アドビ株が急落、CEO交代とAI成長への懐疑的な見方が重荷に

• 分析のポイント: EasyAlphaによるアドビの評価はAからDへと引き下げられました。S&P 500の他のテクノロジー企業と比較して平均を下回るクオリティを示しており、高い収益性の一方で配当への懸念が重荷となっています。
• 当日の動き: 同社が経営陣の交代を発表し、アナリストから人工知能（AI）による収益成長を疑問視する声が上がったことを受け、株価は6.7%下落し、266.51ドルで取引を終えました。
• 今後の注目点: 同社は9月10日（木）に第3四半期決算を発表する予定です。

9月4日（金）の取引でアドビ（ADBE）の株価は急落し、6月12日（金）以来となる単日での最大の下落率を記録しました。重要な企業イベントを控えて投資家の注目が集まる中、出来高を伴った下落となりました。

直接の引き金となったのは、予想外のトップ交代です。アドビは12月1日付でアニール・チャクラヴァルティ氏がCEOに就任し、シャンタヌ・ナラヤン現CEOが取締役会長に就任することを発表しました。この経営体制の変更により、急速に普及する生成AIツールがクリエイティブソフトにおける同社の優位性を脅かしているとの懸念が一段と強まりました。また、アナリスト陣はアドビの新たなAI機能について、事業拡大の起爆剤というよりも主に既存ユーザーをつなぎ止めるための防衛策にとどまる可能性があると警告しており、決算発表を前にさらなる株価下落を予想する声につながっています。

アドビはもともと慎重な見方が先行していました。EasyAlphaによる評価はDで、S&P 500のテクノロジー企業の中で平均を下回る位置付けです。過去のデータでは、AやBの評価を受けた企業は、DやEの企業に比べて事業基盤が強固で、大幅な下落リスクも低い傾向にあります。アドビは利益率28.7%と依然として高い収益力を誇るものの、最も低評価となった分野は配当でした。

今回の調整によって株価の低迷は一段と深まり、年初来騰落率は-23.9%、52週高値から28.1%低い水準となっています。予想株価収益率（PER）は10.4倍まで低下したものの、ウォール街の慎重姿勢は崩れておらず、カバーするアナリストのうち買いを推奨しているのはわずか30.0%にとどまります。

同社にとって最大の焦点は、高い収益力を活かして激化する競争の逆風を乗り越え、売上拡大を再加速できるかどうかです。その見極めの場となる最初の試金石は、四半期決算を発表し業績見通しを更新する9月10日（木）に訪れます。