米ADP、商い薄のなか小幅続落　堅調な事業基盤が「C」評価を支える

• EasyAlphaの見解： EasyAlphaはオートマチック・データ・プロセッシングの評価を「C」としている。S&P500の同業他社と比較して平均的な水準にあり、堅実な収益力を誇る一方で、出来高の低迷が重荷となっている。
• 当日の動き： 9月22日（火）の株価は0.1%下落の269.64ドルで取引を終了。目立った材料がないなか、静かな展開で5営業日続落となった。
• 今後の注目点： 次回の四半期決算発表は11月4日（水）に予定されている。

9月22日（火）のオートマチック・データ・プロセッシングの取引は商い薄の展開となり、株価は0.1%下落の269.64ドルで引けた。出来高は過去20営業日平均の0.9倍と低水準だった。この小幅な下落により5日続落となり、株価は過去1週間で-2.5%、過去1カ月で-4.0%の推移となっている。取引時間中の同社関連のリリースは、9月5日までの4週間に民間雇用者数が週平均2万人増加したことを示す週次雇用推計データのみだった。足元の緩やかな下落基調を促す目立ったニュースは見当たらない。

本業の事業基盤は引き続き堅調な業績数値を維持している。直近の四半期決算では、前年同期比で+6.8%の増収を達成したほか、利益率は20.1%、自己資本利益率（ROE）は72.2%を記録した。バリュエーションは長期的な水準に沿っており、実績株価収益率（PER）は24.7倍で取引されている。最近のバリュエーション分析によると、同社株は適正価値付近で取引されており、現在の市場価格はおおむね本質的価値に見合っているとされる。

ウォール街の見方にも、安定した事業遂行と割安感に乏しいバリュエーションとのバランスが反映されている。ADPをカバーするアナリスト18名のうち、買い推奨としているのは22.2%にとどまる。アナリストの目標株価コンセンサスである287.60ドルは、直近の終値を6.7%上回る水準にある。配当利回りが2.5%である同社株は、52週高値を5.8%下回る水準で推移している。

EasyAlphaはADPを「C」と評価している。これはS&P500の同業他社と比較して平均的な水準にあることを意味する。「C」評価の銘柄は、そのセクターにおける典型的な財務水準と取引特性を反映している。ADPについて見ると、収益の質が基本評価を支えているものの、出来高の低迷が示すように取引が活発さを欠き、力強い価格モメンタムは見られない。