航空サプライヤーへの懸念が重荷に、資本財セクターは下落

9月8日（火）の資本財セクターは-0.5%となりました。値上がり銘柄数がわずか31.6%銘柄にとどまるなど、市場の広がりを欠いたことが重荷となりました。純資産残高$31.9 billionの上場投資信託（ETF）である資本財セレクト・セクターSPDRファンド（XLI）は、この日の取引で-0.5%推移し、$174.41で取引を終えました。バーティブ・ホールディングス（+3.7%）やGEベルノバ（+3.1%）といったインフラ・電力関連銘柄が堅調に推移したものの、ハウメット・エアロスペース（-10.7%）の大幅安がそれを打ち消し、ファンドの主な下落要因となりました。この日の下落の主因となったのは航空宇宙分野で、GEエアロスペースが部品メーカーのコンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツ（CPP）を117億5000万ドルで買収することに合意したことで、業界全体で垂直統合への懸念が強まりました。

今回の買収合意を受け、航空宇宙大手各社が外部サプライヤーへの依存を減らすのではないかとの懸念が広がりました。この動きは、スペースXがガスタービンブレードの内製化を計画しているとの報道によって生じていた最近の先行き不安を一段と強める形となりました。これら2つの動向が相まって航空宇宙部品の将来需要に対する懸念が高まり、ハウメットの株価は大幅に下落しました。

一方、産業分野の他の領域では着実な企業活動が見られました。航空インフラ分野では、ボーイングや地域の航空宇宙企業がセントルイス地域への大規模な投資計画を発表しました。また機械分野では、キャタピラーが産業施設におけるAIおよびロボティクスの推進に向けてFieldAIとの提携を発表しました。

セクター全体の内部動向は、一部銘柄の局所的な弱さというよりも、市場全体に広がる慎重姿勢を反映していました。各銘柄を均等配分した均等加重リターンは-0.8%となり、中小型株が大型株に後れをとったことで、時価総額加重平均のセクター実績である-0.5%を下回りました。こうした軟調さは市場全体の下落基調とも一致しており、主要11セクターのうち上昇したのはわずか2セクターにとどまりました。

ポートフォリオ内では、ファンド資産の38.8%がEasyAlphaによる格付けでAまたはBの企業に配分されています。同業他社グループとの比較において、AまたはBの評価を得ている企業は強固なファンダメンタルズを示しており、歴史的にもDやEランクの企業に比べて大幅下落のリスクが低い傾向があります。