AIハードウェア株の上昇がハイテク部門を押し上げ、ファンドのクオリティには課題残る

10月21日（水）の取引は幅広い銘柄への買いが特徴となり、情報技術（IT）セクターでは81.3%の銘柄が上昇した。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）であるテクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンド（XLK）は、+1.7%で引けた。時価総額加重平均のセクター指数が+1.6%、均等加重平均の指数も+1.6%となったことから、上昇は銘柄の規模を問わずバランスよく広がった。この日はハードウェアやクラウドインフラ関連銘柄が相場を牽引し、スーパー・マイクロ・コンピューター（Super Micro Computer Inc）が+9.5%、データドッグ（Datadog Inc）が+6.5%で取引を終えた。ファンドの保有比率のうちAまたはBの評価を受ける企業はわずか30.9%にとどまるものの、ハードウェア株の上昇がファンド全体を押し上げた。スーパー・マイクロ・コンピューターが暫定の売上高および利益率の予想を引き上げたことを受け、買いが広がった。これにより、人工知能（AI）システムに対する企業の支出の持続可能性をめぐる最近の市場の懸念が和らいだ。

企業の需要に対する前向きな見方を補強する業界データも相次いだ。取引時間中に発表された調査では、データセンター向けハードウェアやソフトウェアプラットフォームへの投資に後押しされ、世界全体のIT支出は2027年に15%増の7兆3500億ドルに拡大すると予測された。半導体分野では、クラウド企業のヴルトゥル（Vultr）が新たなスーパーコンピューティング・クラスターに同社の画像処理半導体（GPU）「Instinct MI355X」を導入したと発表したことを受け、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（Advanced Micro Devices）に買いが集まった。もっとも、市場全体が楽観に包まれたわけではない。オラクル（Oracle Corporation）は-1.6%で引けたが、情報源によれば下落の要因となる目立った材料は報告されていない。

水曜日は全11セクター中7セクターが上昇し、テクノロジー株が株式市場全体の上昇を主導した。当ファンドは$188.56で引け、純資産総額$127.3 billion、経費率0.08%という低コストでの投資機会を提供する一方で、その低コストの裏には銘柄ごとのクオリティ（質）の明確な二極化が潜んでいる。EasyAlphaでは、同業他社との比較に基づいて各企業を格付けしている。AまたはBの評価を得た企業は強固なファンダメンタルズを備えており、過去のデータではDやEと評価された企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向がある。

こうしたクオリティの分布は、異なる時間軸でセクターのパフォーマンスを客観的に評価する上で役立つ。当ファンドは過去6カ月間で+21.0%となっているが、この中期のモメンタムは長期にわたる調整局面を経た後のものだ。ファンドの騰落率は過去1カ月間で-3.9%、過去100営業日で-3.7%、過去12カ月間で-34.6%となっている。水曜日のハードウェア主導の上昇は、人工知能インフラに対する買い意欲が依然として根強いことを示した。しかし、セクター全体としての持続的な上昇が続くかどうかは、企業の支出が一部の限られた機器メーカー以外へも広がりを見せるかにかかっている。