アマゾンとテスラが一般消費財セクターを押し上げ、大半の銘柄は出遅れ

10月19日（月）、一般消費財セクターでは見かけのパフォーマンスとセクター内部の健全性の間に鮮明な乖離が生じた。時価総額加重平均型の同セクターは+2.8%で取引を終えたものの、上昇した構成銘柄はわずか42.6%銘柄にとどまり、均等加重平均型では-0.1%となった。これは、格付け対象ウェイトのうちクオリティ評価でAまたはBを獲得している銘柄がわずか21.5%にすぎない実態を反映している。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）であるコンシューマー・ディスクレショナリー・セレクト・セクターSPDRファンド（XLY）の上昇は、ほぼ上位2銘柄によってもたらされた。アマゾン・ドット・コムが+5.0%、テスラが+3.8%で取引を終えた。それまで売りが先行していた後、投資家が大型ハイテク株やグロース株へと回帰したことで、一部の主力株に偏ったこのラリーに弾みがついた。

これら2大巨頭を押し上げたのは、個別の企業要因だった。アマゾン・ドット・コムにとっては、大手証券会社がクラウドコンピューティング需要の加速や人工知能（AI）機会の拡大を指摘して同社をトップピックに指定し、目標株価を引き上げたことが追い風となった。テスラについては、週内に控える四半期決算発表を前に買いが集まった。同社が掲げる将来の車両ロードマップへの関心の再燃も買い材料となった。時価総額加重平均のベンチマークにおいて両社が極めて大きな比重を占めているため、市場の他の領域に警戒感が広く漂っていたにもかかわらず、2社の力強さがセクター指数全体を押し上げることとなった。

ハイテク寄りの大手2社を除けば、消費関連企業は特に住宅建設や住宅関連の小売を中心に逆風を強めている。業界調査データによると、住宅ローン金利の高止まりが購入検討者の客足を鈍らせ、住宅建設業者の景況感指数は29に低下し、2012年6月以来の低水準を記録した。借入コストの上昇に加え、建築資材コストの高止まりも建設セクター全体の重荷となった。こうした中、DRホートン（DR Horton Inc）はセクター最大の下落率となる-2.9%で引けたが、取材・データ源によれば同社固有の下落要因は特に報告されていない。

市場全体では11セクター中3セクターが上昇し、一般消費財は時価総額加重平均の影響により、数少ない上昇セクターの1つとして目立った。取引終了時点でXLYは$114.44、当日は+1.8%となった。これにより、同ファンドの過去1カ月間の騰落率は+3.1%となっている。しかし、このファンドの内部構成を考慮すると、XLYの見かけの値動きは一般的な消費関連銘柄の動向というよりも、支配的なメガテック企業の命運をはるかに強く反映している。