アマゾンの下落が覆い隠す、一般消費財株の広範な上昇

EasyAlphaは一般消費財セクターの銘柄を格付けしているが、品質評価でAまたはBを獲得している企業の割合は、評価対象ウェイトのわずか21.2%にとどまる。AまたはBと評価された企業はファンダメンタルズが強固であり、過去のデータでもDまたはEの企業と比べて大幅な下落リスクが低い。10月29日（木）、同グループにおける上昇の裾野は極めて広かった。セクター全体で91.5%の銘柄が値上がりして取引を終えた。そうした広範な上昇にもかかわらず、時価総額加重平均型のセクター指数は-0.6%となった。時価総額加重方式では、一握りの巨大企業に影響力が集中する。その構造のせいで指数はアマゾン・ドット・コムの動きに左右されやすくなっており、同社株が-4.2%となったことで、他の幅広い銘柄の上昇分が相殺される結果となった。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）である一般消費財セレクト・セクターSPDRファンド（XLY）は、+0.7%で引けた。アマゾンが軟調だった背景には、アルファベットが決算後に急落したことで大手ハイテク企業のクラウド投資に対する懸念が再燃したことがある。また、アマゾン自身の第3四半期決算発表を控えて、投資家が持ち高を減らしたことも影響した。

水面下で広がっていた買いの勢いは、同セクターの均等加重指数が+3.2%を記録したことにも表れている。好調な企業決算が、この日目立った急騰の原動力となった。カーバナは過去最高となる第3四半期決算を発表して+15.5%で引けた。旅行・レジャー関連株も力強く買われ、+13.3%となったノルウェージャン・クルーズライン・ホールディングスが上昇を主導した。同クルーズ船運行会社は従来予想を上回る第3四半期決算を発表し、通期の利益見通しを引き上げた。直前予約の好調と船内での力強い消費支出が継続的なモメンタムをもたらした。

11セクター中8セクターが上昇した市場全体の地合いと同様、同セクターでも幅広い銘柄に買いが入った。過去12カ月間でXLYは-51.4%となっており、一般消費財銘柄に長期的な下押し圧力がかかっている状況を反映している。それでもポートフォリオが時価総額加重である以上、指数全体の騰落率は今後も業界全体の動向というより、少数の支配的な巨大小売企業の浮沈を色濃く反映し続けることになる。