AMD、AI関連の好材料で上昇も同業比較の評価は「C」にとどまる

• 当社の見解： EasyAlphaによるアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）の総合評価はCです。これはS&P 500のテクノロジー同業他社の中で平均的なクオリティであることを示しています。同社は成長性の面で最も力強い姿を見せる一方、バリュエーション（株価評価）が最大の注視点となっています。
• 当日の動き： 10月21日（水）の取引では、アナリストによる目標株価引き上げや新たな人工知能（AI）インフラ導入の発表を手がかりに、株価は+3.4%の552.72ドルで取引を終えました。
• 今後の注目点： 11月3日（火）に予定されている四半期決算発表。

水曜日の売買高は平穏な推移となり、市場がアナリストリポートの更新や新たな導入計画の発表を消化する中、20日平均の0.9倍にとどまりました。サスケハナのアナリスト、クリストファー・ローランド氏はデータセンターおよびAIコンピューティング分野での底堅い需要を指摘し、強気の投資判断を維持した上で目標株価を550ドルから620ドルへと引き上げました。さらに、クラウドインフラプロバイダーのバルター（Vultr）がインド・チェンナイの20メガワット規模のクラスターに「AMD Instinct MI355X」アクセラレータを導入する計画を発表したことも追い風となりました。またこれとは別に、マインドウォーク（MindWalk）によるベンチマーク結果では、AMDの「EPYC」プロセッサを搭載したアマゾンのクラウドインスタンスが、競合するサーバー構成を上回る処理速度を示し、5時間足らずで89万634件の生体配列をスクリーニングしたことが明らかになりました。

水曜日の値動きは同社株にとって平穏な商いにとどまり、足元で続いていた下落基調に一服感をもたらしました。過去1カ月間で見ると、株価は-11.4%となっています。もっとも、年間ベースでは+158.1%となっており、52週高値を16.1%下回る水準に位置しています。

EasyAlphaは、S&P 500のテクノロジー同業他社と比較して同社をCと評価しています。「C」評価は平均的なクオリティを意味し、同業グループの大半の銘柄が位置する標準的な企業であることを示しています。同社の評価項目の中で最も際立っている柱は成長性です。直近四半期の売上高は、前年同期比で+50.1%となりました。

これに対する主な重石となっているのがバリュエーションです。AMDの実績株価収益率（PER）は136.4倍となっており、将来の大幅な事業拡大を織り込んだ水準です。ウォール街はその成長軌道に対して引き続き前向きな見方を維持しており、同社を担当するアナリスト56人のうち80.4%が「買い」と判断し、目標株価の平均は636.21ドルとなっています。

このギャップは、市場の熱気と同社の歴史的なクオリティ評価との間にある緊張関係を浮き彫りにしています。過去の傾向として、「A」または「B」の評価を受けた企業はファンダメンタルズがより強固であり、下位グループの企業に比べて大幅な下落リスクが低いとされています。同社の事業が現在の高いバリュエーションを正当化できるかどうか、次なる試金石となるのは、AMDが四半期決算を発表する11月3日（火）です。