Applied Materials llega con calificación D al retroceso del sector de equipamiento

• Nuestra lectura: EasyAlpha califica a Applied Materials Inc con una D, mientras que el 82.5% de las 40 calificaciones de los analistas son de compra. La compañía muestra su mayor solidez en el crecimiento, aunque se ve opacada por una tendencia de precios a la baja tras descender desde B en la comparación con sus pares del sector.
• La jornada: Las acciones cayeron 6.7% para cerrar en $464.24 el martes 13 de octubre, sumando seis sesiones consecutivas en descenso luego de que un panorama incierto sobre el gasto en equipos para chips y los compromisos de inversión de capital impulsaran las ventas.
• En la mira: El próximo informe de resultados trimestrales programado para el jueves 12 de noviembre.

Durante la jornada del martes 13 de octubre, las acciones retrocedieron con un volumen que alcanzó 1.8x el promedio de 20 sesiones, en un momento en que los inversionistas reaccionaron negativamente a la falta de previsiones a corto plazo tras la presentación de la empresa. La caída cobró fuerza luego de que la compañía se negara a ofrecer un pronóstico de gasto para la fabricación de obleas, lo que sembró dudas sobre el calendario de inversiones de sus clientes. Esta postura cautelosa se produjo tras la evaluación de un analista que señaló que un precio objetivo sin cambios no aportaba nuevas pruebas de pedidos de equipos más sólidos para justificar los múltiplos de valoración actuales.

Los anuncios corporativos no lograron frenar las ventas, a pesar de que Applied Materials presentó su enorme centro de investigación EPIC en Sunnyvale, un complejo de 600,000 pies cuadrados diseñado para acelerar los ciclos de desarrollo de chips junto con socios del sector. Sin embargo, el entusiasmo de los inversionistas se vio contenido por el capital necesario, ya que se prevé que el gasto en estas instalaciones aumente hacia los $5,000 millones a medida que se lancen los proyectos de los clientes. Ese mismo día, la cúpula ejecutiva presentó sus objetivos financieros y operativos a largo plazo hacia 2030. Aunque la presentación destacó que la inteligencia artificial impulsará la demanda de equipamiento, los inversionistas se concentraron en la ausencia de pedidos de herramientas a corto plazo en las perspectivas de la empresa.

El retroceso concuerda con la postura cautelosa de EasyAlpha respecto de la compañía. EasyAlpha califica a AMAT con una D, dos escalones por debajo de su evaluación anterior frente a sus pares de la industria. Históricamente, las empresas calificadas con A o B exhiben fundamentos más sólidos y conllevan un menor riesgo de sufrir caídas pronunciadas en comparación con aquellas calificadas con D o E. La rebaja deja a la empresa en una posición contraria al optimismo predominante del mercado, donde los analistas de Wall Street se mantienen abrumadoramente positivos sobre el ciclo a largo plazo de los semiconductores.

El trasfondo fundamental muestra claroscuros pero dista de estar roto. Applied Materials registró un crecimiento de ingresos interanual de +24.8% en su último trimestre, junto con un saludable margen de ganancia de 30.0%, lo que demuestra por qué su mayor fortaleza reside en el crecimiento. No obstante, la valoración y el impulso representan claros puntos de fricción. Con una cotización de 42.9 veces sus ganancias de los últimos doce meses, la acción se ubica un 37.2% por debajo de su máximo de 52 semanas de $738.88. Con la tendencia de precios identificada como su principal vulnerabilidad, el reciente descenso refleja a un mercado que cuestiona si el ritmo actual de crecimiento en las ganancias basta para justificar semejante prima en medio de rivalidades cambiantes en el sector de hardware.