アクソン株が9.8%下落、資金調達計画でバリュエーション懸念が重荷に

• 当社の見解: アクソン・エンタープライズ（Axon Enterprise Inc.）に対するアナリスト21人のうち85.7%が「買い」と評価する一方、EasyAlphaの評価はDです。同業他社と比較して堅調な収益力を維持しているものの、割高なバリュエーションへの強い懸念がそれを打ち消しています。
• 当日の動き: 10億ドルの負債調達計画を発表したことを受け、9月15日（火）の同社株は9.8%下落し、442.08ドルで取引を終えました。
• 注目ポイント: 11月3日（火）に予定されている四半期決算発表。

火曜日の同社株は9.8%下落して442.08ドルで引け、過去1年間で10番目の下落率、単日としては8月6日（木）以来の大幅安となりました。出来高は20日平均の3.7倍に達しました。急落の直接のきっかけとなったのは、引受先が最大1億5000万ドルを追加購入できるオプション付きの2031年満期・金利0%の転換社債（シニア・ノート）10億ドルの発行計画を発表したことです。

転換社債に伴う潜在的な希薄化を抑えるため、アクソンは調達資金の一部を充当して相対でのキャップド・コール取引を締結しました。また、残りの調達資金は一般企業目的や製品ライン拡充に向けた買収候補への資金に充てるとしています。一方、株価下落局面ではトレーダーがデリバティブ取引のポジション調整を進めたことで、オプション取引が急増しました。

今回の下落により、過去1カ月間の騰落率は-27.9%となりました。事業面では、直近の四半期売上高成長率が+35.3%を記録するなど高成長を維持しています。しかし、株価収益率（PER）は実績ベースで199.7、予想ベースで61.0と高水準にあり、市場心理のわずかな変化にも株価が反応しやすい状態となっています。

EasyAlphaは、S&P 500の同業他社内におけるアクソンの評価をDとしています。EasyAlphaの過去の調査では、AまたはB評価の企業はファンダメンタルズが強固で、DやE評価の企業と比べて大幅な下落に見舞われるリスクが歴史的に低い傾向があります。この評価はウォール街の見方とは対照的で、アナリスト21人のうち85.7%が「買い」レーティングを維持しており、平均目標株価は706.21ドルとなっています。今回の下落を受けて、株価は52週高値の792.16ドルを44.2%下回る水準に位置しています。