ベーカー・ヒューズ株が急落、買収費用がキャッシュフローを圧迫

• 見解： EasyAlphaはS&P 500のエネルギー銘柄群の中でベーカー・ヒューズ（Baker Hughes Co）を「C」と評価しています。健全な負債水準と高めのバリュエーションの間でバランスが取れています。
• 当日の動き： 買収統合費用やキャッシュ創出力の低下が通期見通し引き上げの好材料を打ち消し、株価は6.7%下落して59.40ドルとなりました。
• 注目点： 10月22日（木）に予定されている第3四半期決算発表。

9月10日（木）、ベーカー・ヒューズ（Baker Hughes Co）の株価は6.7%急落し、過去1年で2番目の下落率を記録しました。投資家が利益率の圧迫を嫌気したことで、出来高は20日平均の1.8倍に達しました。当局への提出書類ではチャート・インダストリーズ買収を反映して通期の売上高および営業利益ガイダンスが引き上げられたものの、詳細な見通しから目先の逆風が浮き彫りとなりました。

投資家向け説明資料によると、買収先事業の今年度下半期の営業利益率は約17%と予想され、通期のフリーキャッシュフロー転換率は40%〜45%へ下方修正されました。経営陣は、取引および統合に伴う費用、LNG（液化天然ガス）プロジェクトの遅延、水素需要の鈍化といった下押し圧力が、売上高目標引き上げの好影響を上回ったと説明しています。

EasyAlphaは、S&P 500の他のエネルギー企業と比較してベーカー・ヒューズを「C」と評価しており、平均的なクオリティを示しています。AまたはB評価の企業はファンダメンタルズがより強固で、歴史的にDやE評価の企業と比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。一方、C評価は強みと脆弱性の典型的なバランスを反映しています。ベーカー・ヒューズにおいて最も評価が高い項目は負債水準であり、利益率は11.2%、自己資本利益率（ROE）は16.5%となっています。

最大の注視点はバリュエーションです。過去1カ月間で株価は-8.3%となっていますが、実績PERは20.6倍、予想PERは19.6倍の水準です。足元の下落があっても、年初来では+30.4%を維持しています。ウォール街の見方は概ね強気を保っており、アナリスト24人中79.2%が「買い」とレーティングし、平均目標株価は木曜日の終値を21.4%上回る72.13ドルとなっています。