ブロック株が新規の買いで上昇、それでもEasyAlphaの評価は「E」を維持

• 当社の見解： アナリスト45人のうち84.4%が買い推奨としている一方、EasyAlphaによるブロックの評価は「E」にとどまっています。同業他社に比べて収益の質は高いものの、収益性の低さが足を引っ張っています。
• 当日の動き： ハイテク株全般の上昇局面において、ファンドによる新規の買いやキャッシュアップ（Cash App）の事業拡大への期待に支えられ、株価は+5.9%上昇し、82.45ドルで引けました。
• 注視点： 実績株価収益率（PER）が149.1倍という現在のバリュエーションを正当化できる水準まで、純利益率が現在の1.4%から改善するかどうか。

9月2日（水）、ブロックの株価は力強く上昇し、出来高は1日平均の1.2倍に達しました。ある投資会社が3つのファンドを通じて45万6059株（約3700万ドル相当）を購入したというニュースが買いを後押ししました。さらに、ハイテク主導で主要株価指数が幅広く上昇するなか、貸倒損失への懸念を相殺する材料としてキャッシュアップの売上総利益成長を強調するレポートが出たことも好感されました。また、別の機関投資家の提出書類でも13万8160株の購入が明らかになっています。

水曜日の堅調な上昇により、株価は52週高値である86.92ドルまであと5.1%に迫り、年初来安値を71.0%上回る水準まで上昇基調を伸ばしました。この上昇によって年初来騰落率は+26.7%となりました。同社株は市場心理に敏感に動く傾向がありますが、出来高が直近の平均を上回った水曜日もその例外ではありませんでした。

ウォール街は同社に対して総じて強気な見方を維持しています。調査対象のアナリスト45人のうち84.4%が「買い」とレーティングしており、目標株価の平均は98.35ドルとなっています。しかし、EasyAlphaは同業他社との比較においてブロックに「E」の評価を付与しています。EasyAlphaは毎日、財務データ、取引パターン、市場シグナルを分析し、同業他社との比較で企業を評価しています。その結果は1つのアルファベットで表されます。「A」または「B」の評価を受けた企業はファンダメンタルズがより強固であり、歴史的に見て「D」や「E」の評価を受けた企業よりも大幅な株価急落（ドローダウン）のリスクが低い傾向にあります。

ファンダメンタルズとの乖離は収益性に起因しています。四半期売上高は前年同期比で+9.3%増加したものの、純利益率はわずか1.4%、自己資本利益率（ROE）は1.6%にとどまりました。この最終利益の薄さから、実績PERは149.1倍となっています（もっとも、先行き予想に基づけば予想PERは21.8倍まで縮小します）。現在の市場評価に見合う利益水準を達成するには、持続的な事業の実行力が求められます。