ブリストル・マイヤーズ スクイブ、骨髄腫治験のデータ発表後に3.2%下落

• EasyAlphaの視点： ブリストル・マイヤーズ スクイブ（Bristol-Myers Squibb Company）のクオリティ評価は「B」。アナリスト28人のうち買い推奨は35.7%にとどまるものの、S&P 500指数のヘルスケアセクターの大半を上回る評価を得ています。出来高の動向に注視が必要な一方、高い収益の質が下支え要因となっています。
• 当日の市況： 9月8日（火）、血液がん治療薬の治験結果発表を受けて利益確定売りが優勢となり、株価は3.2%下落の64.69ドルで取引を終えました。
• 今後の注目点： 10月29日（木）に発表予定の第3四半期決算。

9月8日（火）の米株式市場で、ブリストル・マイヤーズ スクイブの株価は3.2%下落し、64.69ドルで引けました。出来高は20日平均の1.2倍に達し、単日として明確な反落を記録しました。この動きは、同社が開発中の細胞治療薬「アーロカブタジーン オートロイセル（arlocabtagene autoleucel）」について、進行性多発性骨髄腫患者を対象とした中期の臨床試験で主要目標を達成したと発表したことを受けたものです。承認申請に向けた第2相試験において、4系統以上の治療歴がある患者を対象に、同治療薬は主要評価項目である全奏効率および重要な副次評価項目である完全奏効率を達成しました。この治験結果により、同剤は競合する他の血液がん治療薬に対抗する足がかりを得た形です。

臨床試験での良好な結果にもかかわらず、市場は「材料出尽くし」の反応を示し、投資家は直近の上昇を受けた利益確定売りに動きました。経営陣が詳細な有効性データを今後の医学学会で発表する方針とし、承認申請の具体的な時期を明言しなかったことが、短期的な慎重姿勢につながりました。今回の下落は数カ月間にわたる堅調な上昇を経た後のものであり、同社株の年初来騰落率は+19.9%、52週高値の68.64ドルを5.8%下回る水準となっています。

当日の下落はあるものの、同社の事業基盤が損なわれたわけではありません。EasyAlphaによるブリストル・マイヤーズ スクイブの総合評価はBであり、S&P 500指数の同業他社の大半を上回る良好なクオリティを示しています。AまたはB評価の企業は強固なファンダメンタルズを備えており、歴史的にもDやE評価の企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。この格付けは収益の質に支えられており、純利益率18.9%、自己資本利益率（ROE）46.6%、四半期売上高成長率（前年同期比）+5.7%がその裏付けとなっています。

バリュエーション面も今回の下落を読み解く要因となります。予想株価収益率（PER）10.2倍、配当利回り3.8%で取引されているブリストル・マイヤーズ スクイブの株価は、アナリストのコンセンサス目標株価である66.21ドル（上昇余地+2.3%）に近い水準にあります。ウォール街の見方は分かれており、28名のアナリストのうち「買い」を推奨しているのは35.7%にとどまります。EasyAlphaでは、出来高の推移を主な注視項目として位置づけています。