幅広い上昇が資本財セクターを牽引、高クオリティ銘柄の基盤には薄さも

10月15日（木）の資本財セクターは、ポートフォリオ内で最上位のクオリティ銘柄が少数派にとどまるなかでも、値上がり銘柄の広がりに支えられて上昇しました。セクター内では79.7%の銘柄が値上がりし、中小型株が上昇の主力を担いました。同セクターの均等加重指数は+1.1%となり、時価総額加重指数の+0.4%を大きく上回りました。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）である資本財セレクト・セクターSPDRファンド（ティッカー：XLI）は、+0.5%の$167.84で取引を終えました。評価対象資産のうち、AまたはBの評価を得ている銘柄はわずか27.1%にとどまります。市場全体としても、米連邦債利回りの低下が追い風となりました。また、人工知能（AI）関連支出を巡る信用リスクへの懸念を背景に、投資家が景気敏感株へと資金を移す動きも見られました。

個別銘柄の材料も、上昇上位銘柄の動きを後押ししました。エクイファックス（Equifax Inc）は住宅ローン審査の自動検証ツールの発表を受けて+7.3%となり、セクター内の上昇率トップに立ちました。コパート（Copart Inc）が+5.6%でこれに続きました。同社によるACVオークションズ（ACV Auctions）の買収計画について反トラスト法に基づく待機期間が終了し、株式公開買付（TOB）の期限を前に重要な規制手続きをクリアしたことが好感されました。一方、セクター内で最も軟調だったコンフォート・システムズUSA（Comfort Systems USA Inc）は-3.9%で引けました。同社株の下落について、確認された範囲で明確な材料は報じられていません。

時価総額加重型のセクターと均等加重型の指数のパフォーマンス格差は、この日の相場の特徴をよく物語っています。セクター内の最大手企業の値動きが小幅にとどまる場合でも、より小規模な構成銘柄が幅広く買われれば、力強いモメンタムを生み出すことができます。木曜日の取引はまさにその展開となり、一部の主要銘柄に買いが集中するのではなく、景気敏感株全体に幅広く買いが入る形となりました。

懸念されるのは、保有銘柄のクオリティです。EasyAlphaでは、同業他社との比較に基づいて各企業をAからEまでの評価に分類しています。AまたはBの評価を受けた企業はファンダメンタルズがより強固であり、過去のデータを見ても、DやEの企業に比べて大幅な下落に見舞われるリスクが低くなっています。しかし、同ETFのポートフォリオにおいてこれら上位2ランクが占める割合は4分の1強にすぎず、セクターの上昇は平均的または低評価の銘柄に大きく依存しています。