幅広い銘柄の上昇が公益セクターを押し上げ　高クオリティ銘柄の比率は依然限定的

10月1日（木）、公益事業セクターに連動するETF（上場投資信託）のユーティリティ・セレクト・セクターSPDRファンド（ティッカー：XLU）は、+0.6%の$39.67で取引を終えました。セクター内の値上がり銘柄数は83.9%と、幅広い銘柄に買いが広がりました。均等加重リターンの+0.6%は時価総額加重ベースの上昇率+0.6%と一致しており、中小型の公益株も大型主力株と並んでセクターの上昇に寄与したことを示しています。個別銘柄では、コンステレーション・エナジー（+1.9%）やピナクル・ウェスト・キャピタル（+1.7%）が上昇を牽引した一方、アメリカン・ウォーター・ワークスは-1.2%となりました。市場全体では、全11セクター中5セクターが上昇しました。

この値動きの背景には、取引時間中に米長期金利が急上昇した後に低下へ転じたことがあります。金利の急伸は、公益事業をはじめとする金利敏感セクターの重荷となってきました。しかし、取引後半にかけて債券市場が落ち着きを取り戻すと、公益株にも買い戻しの余地が生まれました。個別企業の材料もセクターの下支えとなり、コンステレーション・エナジーはアマゾンとの合意が好感されて買われました。

木曜日の上昇は、厳しい局面が続いてきた同セクターにとって束の間の安らぎとなりました。XLUのパフォーマンスは、過去1カ月で-6.8%、直近100営業日で-12.1%、過去6カ月で-14.4%、過去12カ月で-54.9%となっています。金利上昇という逆風に加え、同セクターはクオリティ面の基盤が比較的薄い点も指摘されます。EasyAlphaが同セクターの銘柄を同業他社と比較して評価したところ、同ファンドの評価対象組入比率のうち、AまたはBのグレードを獲得している企業の比率はわずか23.6%にとどまります。AまたはBと評価された企業はより強固なファンダメンタルズを備えており、歴史的にもDやEと評価された企業に比べて大幅な下落（ドローダウン）のリスクが低い傾向にあります。

公益セクターに注目する投資家にとって、XLUは$21.8 billionの純資産残高を擁し、経費率は0.08%です。低い経費率により運用コストを最小限に抑えられる一方、このファンドを保有することは、低評価グレードの銘柄群へのエクスポージャーが高くなることや、金利変動の影響を受けやすい状態が続くことを意味します。