Una amplia participación impulsa al sector de servicios públicos en medio de presiones prolongadas

El martes 13 de octubre, Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU), un fondo cotizado en bolsa que replica al sector, cerró con +0.5% en $41.85 en medio de una amplia participación interna, a pesar de contar con un perfil de calidad discreto. EasyAlpha califica solo el 23.5% del peso evaluado del fondo en los niveles de calidad A o B; aun así, 77.4% de los miembros del sector en el S&P 500 registraron ganancias. Vistra Corp. lideró el grupo con un movimiento de +2.7%, mientras que Eversource Energy cerró con -0.5%. El repunte se produjo gracias a que el descenso en los rendimientos del Tesoro y la moderación en los precios del petróleo respaldaron a las acciones sensibles a las tasas de interés. Los mercados en general también se vieron presionados debido a las dudas que surgieron sobre el crecimiento de las ganancias vinculado a la inteligencia artificial.

En todo el sector, el movimiento ponderado por capitalización de +0.6% coincidió con el rendimiento equiponderado de +0.6%. Esta alineación demuestra que la solidez de la jornada estuvo distribuida por toda la industria, en lugar de provenir de un puñado de empresas de servicios públicos de megacapitalización. El sector fue además una de las pocas áreas que mostró resistencia en una sesión cautelosa en la que solo 4 de los 11 sectores avanzaron.

El avance de la jornada, sin embargo, no borra el contexto general de las tasas de interés. A pesar de que los rendimientos de los bonos retrocedieron el martes 13 de octubre, los rendimientos de la deuda soberana se han mantenido cerca de máximos de varios años, lo que representa un viento en contra para los sectores sensibles a las tasas. A horizontes más largos, esas dificultades han pesado sobre el fondo. Si bien el XLU registra un +0.1% en el último mes, se sitúa en un -7.0% en las últimas 100 sesiones y en un -54.0% en los últimos doce meses.

Aunque Utilities Select Sector SPDR Fund ofrece una exposición de bajo costo al sector con un ratio de gastos de 0.08%, los $21.3 billion que gestiona el vehículo están concentrados en una cartera donde la calidad sigue siendo escasa. Históricamente, las empresas con calificación A o B han presentado fundamentos más sólidos y un menor riesgo de sufrir fuertes caídas en comparación con las calificadas con D o E. Dado que solo el 23.5% del peso evaluado del fondo se ubica en esos dos niveles superiores, el vehículo está compuesto principalmente por empresas de servicios públicos con calificaciones de C a E.