米国債利回りの急上昇を受け、不動産株が全面安

9月23日（水）、不動産セクターは全面売りの展開となり、S&P 500構成銘柄のうち上昇したのはわずか0.0%銘柄にとどまった。また、同ファンドの格付け対象ウェイトのうちAまたはB評価の企業が占める割合は37.5%にとどまっている。セクター内で相対的に好調だった銘柄も下落して引け、ウェルタワー（Welltower Inc）は-0.2%、ベンタス（Ventas Inc）は-0.3%で取引を終えた。一方、アレクサンドリア・リアル・エステート・エクイティーズ（Alexandria Real Estate Equities Inc）は-3.7%と最も大きく下落した。同セクターに連動するETF（上場投資信託）である不動産セレクト・セクターSPDRファンド（ティッカー：XLRE）の終値は-1.5%となり、セクター全体の時価総額加重での騰落率-1.5%と一致した。この全面安は国債利回りの急上昇を受けたもので、予想を上回る9月の企業活動指標をきっかけに米10年債利回りは2007年以来の高水準となる5.11%まで押し上げられた。

不動産株は高金利に対する感応度の高さから、より広範な圧力を受けている。市場利回りは、不調に終わった700億ドル規模の5年債入札や米連邦準備制度理事会（FRB）高官によるタカ派的な発言を受けて、さらなる上昇の勢いを得た。

セクター全体の市場の広がり（ブレドス）は完全に悪化し、この日の取引で上昇した構成銘柄は皆無となった。セクターの均等加重騰落率-1.6%は時価総額加重の結果とほぼ一致しており、売りが大型株にとどまらず広範に及んでいたことを示している。11セクター中1セクターのみが上昇した株式市場全体においても、不動産は最も軟調な分野の一つとなった。

今回の下落によって不動産株の数週間にわたる軟調な地合いはさらに長期化し、同ファンドの過去1カ月間の騰落率は-7.7%、過去100営業日では-5.6%となった。より長期の視点では、過去6カ月間のリターン+3.9%を維持しているものの、過去12カ月間では-0.3%となっている。

EasyAlphaでは、各企業を同業他社と比較して格付けを行っている。AまたはB評価の企業はより強固なファンダメンタルズを有しており、過去の実績ではDまたはE評価の企業と比べて大幅な下落リスクが低い傾向にある。