Las ganancias generalizadas en el sector inmobiliario ocultan una baja proporción en los niveles de mayor calidad

El jueves 8 de octubre, Real Estate Select Sector SPDR Fund, un fondo cotizado en bolsa que sigue al sector bajo el símbolo XLRE, cerró +0.7%, mientras 75.0% de las acciones que lo componen registraron ganancias. El avance se produjo en un sector donde el 39.8% del peso evaluado corresponde a empresas con calificaciones de calidad A o B. Los servicios inmobiliarios y de datos lideraron la subida, encabezados por CoStar Group Inc con +8.0% y CBRE Group Inc Clase A con +2.8%, mientras que el arrendador de centros de datos Digital Realty Trust Inc terminó -2.4%. El movimiento en CoStar se dio tras un renovado posicionamiento de los inversionistas, luego de que los compradores reevaluaron las perspectivas de crecimiento de la empresa y la mejora de sus márgenes antes de sus resultados financieros del tercer trimestre, respaldado por comentarios que señalaban que las acciones estaban castigadas y con potencial de rebote.

En el mercado en general, 6 de los 11 sectores subieron durante la jornada del jueves. Dentro del grupo inmobiliario, el sector Real Estate ponderado por capitalización bursátil cerró +0.5%, mientras que el sector con ponderación equitativa terminó +0.9%. La brecha entre ambos resultados muestra que las empresas inmobiliarias medianas y pequeñas generaron un impulso más fuerte que los fideicomisos de inversión en bienes raíces (REIT) más grandes. En el conjunto del sector, nuestras fuentes no reportan ningún catalizador para el avance generalizado de la sesión.

El avance del jueves se produce tras una prolongada racha de debilidad para las acciones inmobiliarias. En las últimas 100 sesiones, XLRE se sitúa en -6.7%, y su rendimiento en el último mes se ubica en -5.9%. Realty Income cayó un 10% en doce meses, aunque un analista proyectó ganancias del 40%. En la construcción residencial, los comentarios de analistas destacaron a Toll Brothers y PulteGroup como acciones favoritas.

Para los inversionistas que siguen al sector a través de XLRE, la característica clave del fondo es la composición de calidad de sus activos. EasyAlpha califica a cada empresa frente a sus pares del sector con una letra de la A a la E. En todo el fondo, el 39.8% del peso evaluado se concentra en compañías con calificación A o B. Las empresas con calificación A o B cuentan con fundamentos más sólidos e históricamente han presentado un menor riesgo de sufrir caídas pronunciadas que las calificadas con D o E. Dado que las demás participaciones se sitúan en calificaciones promedio o inferiores, la mayor parte del fondo está compuesta por empresas que históricamente conllevan un mayor riesgo de caídas.