幅広い売りで公益事業セクターは-2.0%、値上がり銘柄はごくわずか

EasyAlphaでは公益事業セクターの各銘柄を業界内の同業他社と比較して評価しており、評価対象ウェイトの24.6%がAまたはBの評価を受けた企業で占められています。10月19日（月）の取引ではセクター全体で値上がり銘柄の広がりが著しく狭まり、上昇を記録したのは構成銘柄中わずか6.9%銘柄にとどまりました。大型株・中小型株を問わず公益事業株全般に売りが波及したことで、時価総額加重ベースでのセクター騰落率は-2.0%となり、均等加重ベースの-1.9%とほぼ並びました。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）である公益事業セレクト・セクターSPDRファンド（XLU）は、-2.0%の$41.38で引けました。この下落は、-4.2%で引けたNRGエナジー（NRG Energy Inc.）によって押し下げられた格好ですが、最も堅調だったPG&E（PG&E Corp）は+0.2%で終了しました。特段の売り材料は報じられていないものの、ハイテク株や一般消費財株が買われた一方で、公益事業株や不動産株が市場の下落を主導しました。

この日の取引で際立った特徴は、下支えとなる買いの乏しさでした。市場全体では11セクター中3セクターが上昇したのに対し、公益事業セクターはほぼ全面安の展開となりました。プラス圏で引けた構成銘柄はわずか6.9%銘柄にとどまり、その上昇もわずかなものでした。PG&Eは+0.2%、AES（The AES Corporation）は+0.1%で取引を終えています。一方で下落側の軟調さは著しく、-4.2%を記録したNRGエナジーが下落を主導しました。時価総額加重ベースでの-2.0%の動きが均等加重ベースの-1.9%とほぼ一致していたことから、特定の大手銘柄の極端な急落が原因ではなく、セクター全体に売り圧力が均等にかかっていたことがうかがえます。

公益事業セレクト・セクターSPDRファンド（XLU）を保有する投資家にとって、この日の動きは長期化する低迷にさらに拍車をかける結果となりました。過去1カ月間では+0.7%となっていますが、この一時的な小休止も、より長期的な下落局面の前では力不足です。同ファンドは過去6カ月で-7.9%、過去100営業日で-7.3%、過去12カ月で-54.8%となっています。こうした長引く下落は、$21.3 billionにのぼる純資産全体で蓄積されてきました。同ファンドの経費率は0.08%と低コストで投資できる設計になっているものの、対象セクターそのものの損失から投資家を守ることはできません。

EasyAlphaは、業界内の同業他社との比較に基づき、各企業をAからEまでの5段階で評価しています。セクター全体で見ると、同ファンドの評価対象ウェイトのうち24.6%がAまたはBに格付けされた企業で構成されています。AまたはBの評価を受けた企業はファンダメンタルズが比較的強固であり、過去の傾向としてもDやEの企業より大幅な下落リスクが低い傾向にあります。もちろん、こうした相対的かつ歴史的な傾向は個別のパフォーマンスを保証するものではなく、急落時に特定の保有銘柄を守るものでもありませんが、セクター全体を評価する枠組みとして役立ちます。ファンド資産の約4分の3がC、D、Eの銘柄に集中していることから、セクター全体のクオリティ特性は同業他社比で平均的かそれ以下の水準にとどまっています。