ハイテク株がS&P 500の重荷となるなか、市場全体は底堅さを維持

今週のS&P 500は小幅に値を下げたものの、個別銘柄全般の広がりは堅調さを保ちました。シカゴ・オプション取引所（Cboe）のボラティリティ指数（VIX）は、週初を20.0で迎え、金曜日には19.0で引けました。S&P 500構成銘柄のうち、週間で値上がりしたのは65.4%で、同指数は52週高値から-2.5%の水準にあります。また、小型株を含めEasyAlphaが評価対象とする全米株の62.8%が上昇しました。この銘柄の広がりの強さは、一部のメガキャップ（超大型）ハイテク株への集中的な売りが時価総額加重平均型の主要指数の重荷となったものの、大半の個別銘柄は週間で上昇したことを示しています。

市場を動かした要因

今週の相場は、主要企業の四半期決算、人工知能（AI）設備投資の資金調達を巡る懸念、そして週末のコモディティ価格の急伸を背景に、対照的な2つの局面に分かれました。月曜日はハイテク株がそれまでの下落から反発し、銘柄ごとの高安が分かれ世界的な債券利回りが上昇するなかでも主要指数を押し上げました。火曜日には、市場予想を上回る企業決算と原油相場の一服が好感され、米株式市場の幅広い銘柄が買われました。この良好な地合いは水曜日にも続き、スペースXやキャピタル・ワンの好決算を受けて主要指数は一時、直近高値近辺まで買われました。しかし、木曜日に相場の潮目が変わります。AIへの期待感に対し、巨額の設備投資負担を疑問視する動きが広がりました。メタがAI関連への積極的な投資計画を発表し、無議決権株式の発行を提案したことで、投資家の間で資金調達や株主還元に対する懸念が再燃し、売りが加速しました。金曜日にはエネルギー市場も波乱を招きました。中東の供給リスクを背景に原油価格が跳ね上がり、ブレント原油先物が1バレル＝116ドルを突破しました。エネルギーコスト急騰への懸念が株式市場全体の重荷となり、時価総額加重平均型の主要指数は週間での下落を決定づけました。

主要指数と資産クラス

こうした市場環境のなか、S&P 500の週間騰落率は-0.4%となりました。この動きは取引週全体としては穏やかで、過去の週間変動レンジの低い水準にとどまっています。同指数では大型ハイテクや通信銘柄の構成比が高いため、木曜日の急落が指数全体をマイナス圏に押し下げました。ハイテク株比率が高いナスダック100指数はその下押し圧力をより強く受け、週間で-0.8%となりました。一方、超大型ハイテク株の影響を受けにくい市場セグメントは底堅い動きを見せました。ダウ工業株30種平均は週間で+0.4%で終了しました。米国の小型株はさらに力強く、ラッセル2000連動ETF（プロキシ）は+1.9%を記録し、米国内のバリュー（割安）銘柄への根強い物欲を裏付けました。債券市場では、米長期国債ETFが+1.6%となりました。これは週半ばの株安局面で国債に逃避資金が流入し、利回りが低下した動きと一致しています。暗号資産市場では、ビットコインは方向感に乏しい推移となり、週間で-0.3%で終えました。

市場の広がりとディスパージョン

今週最大の1日の値動きは、大型ハイテク株に売りが集中した木曜日に現れ、S&P 500は-1.2%を記録しました。しかし、この単日の下落局面でも、個別銘柄全体の参加度（市場の裾野）は週を通じて維持されました。金曜日時点で、S&P 500構成銘柄のうち17銘柄が52週高値を更新したのに対し、52週安値を更新したのは10銘柄にとどまりました。S&P 500構成銘柄のリターンのばらつき（ディスパージョン）は4.7ポイントでした。EasyAlphaではこの開きを直近の推移に照らして標準的と評価しており、相場全体が一方向の極端な流れに巻き込まれたわけでも、個別銘柄が極端に散らばったわけでもないことを示しています。一握りの大型ハイテク株が時価総額加重平均指数を引き下げたものの、市場の裾野は静かに広がりを見せていました。

セクター動向と注目銘柄

セクター別のパフォーマンスでは、コモディティ関連とハイテク銘柄の明暗が浮き彫りとなりました。エネルギー・セレクト・セクターSPDRファンドが主要セクターを牽引し、週間で+1.6%となりました。一方、通信サービス・セレクト・セクターSPDRファンドが最も大きく出遅れ、-4.4%で引けました。

S&P 500の構成銘柄では、個別企業の決算発表が大きな変動要因となりました。指数内で上昇率トップとなったハズブロは、通期業績予想を引き上げ、四半期の「マジック：ザ・ギャザリング」売上高が6億ドルを突破したと発表したことで+18.9%を記録しました。上昇率2位はチャールズ・リバー・ラボラトリーズで+15.0%となりましたが、当社の情報源では特段の買い材料は報じられていません。下落側では、コンフォート・システムズUSAが-19.4%となりS&P 500の下落率トップとなりましたが、こちらも目立った売り材料は報じられていません。次いで下落率が大きかったのはハウメット・エアロスペースで-15.9%となり、同様に材料は確認されていません。小型株を含めEasyAlphaが評価対象とする全米株全体では、ベター・ホーム＆ファイナンス・ホールディングが+68.0%で最大の週間上昇率を記録した一方（材料は報じられず）、アバロ・セラピューティクスが-38.5%で最大の週間下落率となりました（こちらも材料は報じられず）。

来週の展望

来週は企業決算の発表が一段と本格化します。S&P 500構成銘柄のうち173社が決算発表を予定しており、マイクロソフト、アマゾン・ドット・コム、イーライリリー、ビザ（クラスA）などが名を連ねています。