カリフォルニア州電力株の安心買いが主導、公益事業セクターが上昇

同セクターに連動する上場投資信託（ETF）である公益事業セレクト・セクターSPDRファンド（XLU）は、9月1日（火）、組み入れ銘柄のうち83.9%が上昇し、+0.8%高となりました。ファンドの評価対象ウェイトに占めるAまたはB評価の割合はわずか28.0%にとどまるものの、エジソン・インターナショナル（+8.9%）やPG&E（+5.9%）をはじめとするカリフォルニア州の電力会社に買いが集中しました。前日に公益事業株が急落したのを受け、カリフォルニア州議会が議論を呼んでいた山火事賠償責任法案の採決を行わずに休会することを決めたことが買い戻しにつながりました。

この議会の動きは、強い売りに見舞われていた同セクターの一角にひとまずの安心感をもたらしました。州当局者は、電力会社の賠償責任を制限し、保険会社が山火事費用を巡って電力会社を提訴することを阻止する包括法案の調整を進めていました。しかし、州下院が会期終了前に妥協案の審議を見送ったことで、法案の議論は停滞しました。

カリフォルニア州の公益株の反発はセクター全体を押し上げ、公益事業グループは時価総額加重ベースで+0.9%、均等加重ベースで+0.9%の上昇となりました。双方が同率の上昇となったことは、買いが一握りの超大型公益株に集中したのではなく、大手から中小型まで電力会社全体に幅広く波及したことを示しています。9月1日（火）の市場では11セクター中4セクターしか上昇しておらず、公益事業セクターは数少ない好調なセクターの一つとなりました。セクター内のほぼ全銘柄が上昇するなか、下落銘柄の下げ幅もわずかにとどまり、最も軟調だったアメリカン・ウォーター・ワークスでも-0.6%の下落でした。

火曜日の上昇によってXLUは$42.57まで持ち直したものの、過去1カ月で-4.0%下落するなど厳しい推移をたどった後の反発に過ぎません。さらに重要なのは、今回の急騰が高品質な上位ランク以外の銘柄主導であったため、セクター全体の根本的なクオリティ構成に変化が見られない点です。