カーバナ株が過去最高売上で急騰、それでもEasyAlphaの評価は「D」

• 見解: アナリスト24人のうち66.7%が買い推奨としているものの、EasyAlphaによるカーバナ（Carvana Co）の評価は「D」にとどまり、一般消費財セクターの同業他社と比較して平均を下回るクオリティ層に位置付けられています。同社の評価項目のなかでは、株価トレンドに対して成長性が最も高く評価されています。
• 本日の動き: 同社が過去最高の第3四半期売上高を発表し、通期の利益見通しを引き上げたことを受け、株価は15.5%急騰して68.23ドルで引けました。
• 注目の水準: 株価は52週高値の97.38ドルを29.9%下回る水準で推移していますが、アナリストの平均目標株価は81.33ドルとなっています。

カーバナの株価は木曜日に急騰しました。同社が売上高、小売台数、純利益、調整後EBITDAでいずれも過去最高を更新する記録的な第3四半期決算を発表したことが追い風となりました。また、経営陣は通期の調整後EBITDAについてガイダンスレンジの上限付近を見込むと発表しました。市場は過去最高の売上高と見通しの引き上げを好感し、出来高が20日平均の2.7倍に膨らむなかで買いが殺到。この日の上昇率は過去1年間で2番目の大きさを記録しました。

この1日の大幅高によってカーバナの直近の反発基調は強まり、過去1週間の株価上昇率は+16.2%に達しました。それでもなお、この急伸は依然として厳しい市場環境のなかで起きています。年初来の騰落率は-83.8%にとどまっており、木曜日の上昇は当面の安心材料となったものの、同社の企業価値を大幅に消失させた長期の下落トレンドの後に生じたものにすぎません。

EasyAlphaは木曜日の時点でカーバナを「D」と評価しており、同業他社と比較して平均を下回るクオリティ層に位置付けています。この格付けは過去の実績データを反映したものです。AまたはBと評価された企業はファンダメンタルズが強固であり、歴史的にもDまたはEと評価された企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。四半期の売上高が前年同期比で+52.4%の拡大を見せたにもかかわらず、平均以下のクオリティという位置付けは変わりませんでした。

この慎重な評価は、調査対象のアナリストの66.7%が買い推奨を維持しているウォール街の強気姿勢とは対照的です。カーバナの時価総額が656.5億ドルで推移するなかでも、ウォール街の熱気は依然として高水準にあります。しかし、売上高が急速に拡大したとしても、業界下位の企業と強固な上位企業との間にある質の格差が解消されるわけではありません。市場の強気なセンチメントと平均を下回るクオリティとの間にあるこのギャップは、同社株の大きな特徴であり続けています。