キャタピラーが5.8%急落、利回り上昇と規制リスクでバリュエーションに試練

• 当社の見解: キャタピラーはS&P 500の同業他社と比較してB評価で水曜の取引を迎えました。最大の強みとして成長性が挙げられる一方、バリュエーションの高さが主な警戒要因となっています。
• 当日の動き: 株価は5.8%下落の813.75ドルで引け、7月29日（水）以来の単日での最大の下落率を記録しました。
• 今後の注目点: 次のチェックポイントは、11月4日（水）に予定されている同社の四半期決算発表です。

10月7日（水）の取引でキャタピラー株は5.8%急落して813.75ドルで取引を終え、過去1年間で10番目の下げ幅となったほか、7月29日（水）以来の単日での大幅な下落となりました。機械メーカー全体に逆風が広がるなか、出来高は20日平均の1.4倍に達しました。米指標国債の利回りが数十年ぶりの高水準を付けたことで、幅広い銘柄に売りが波及。重機は一般的にローンで購入され、ディーラーのレンタル用機材としても保有されるため、機器メーカー株は強い売り圧力にさらされました。

金利上昇の圧力に加え、需要への期待後退や新たな規制リスクも重なりました。報道では、借入コストの高騰によって大型設備投資の回収が遅れ、機器メーカーが需要停滞リスクに直面する可能性が指摘されています。さらに米規制当局が機械の流通や修理の制限に関する調査を開始したことも、重機メーカーを取り巻く政策面の不透明感を強めています。

この日の下落により好調な上昇基調にはブレーキがかかったものの、株価は年初来で+42.0%の水準を保っています。EasyAlphaは、S&P 500の同業他社と比較したキャタピラーのクオリティ評価をBとしています。過去の調査では、AまたはBの評価を受けた企業はファンダメンタルズが強固であり、DやEの企業と比べて大幅な下落に見舞われるリスクが低い傾向が示されています。事業面では堅調なキャッシュ創出と利益率を維持しており、直近四半期の売上高成長率は前年同期比で+24.0%、自己資本利益率（ROE）は57.0%、純利益率は14.5%となっています。

キャタピラーにとって最大の懸念材料は依然としてバリュエーションです。52週高値の1,071.47ドルから24.1%下落した現在でも、株価収益率（PER）は実績ベースで36.5倍、予想ベースで25.4倍で取引されています。もっともウォール街の見方は強気が大半を占めており、同社を担当する28人のアナリストのうち53.6%が「買い」レーティングを付与しています。平均目標株価は970.80ドルで、水曜日の終値を19.3%上回る水準となっています。