Charter avanza tras su reorganización, pero mantiene una calificación de calidad D

• Nuestra lectura: EasyAlpha califica a Charter Communications Inc con D, lo que indica una calidad por debajo del promedio entre sus pares del sector en el S&P 500, donde una valoración con descuento se ve contrarrestada por una preocupante tendencia en el precio de la acción.
• La jornada: La acción subió un 4.4% para cerrar en $106.95 este martes 13 de octubre, registrando un sólido avance tras tocar un mínimo de 52 semanas mientras los inversores evaluaban una reorganización ejecutiva.
• En la mira: Charter tiene programado presentar sus próximos resultados financieros trimestrales el viernes 6 de noviembre.

La sesión bursátil trajo un respiro para Charter Communications tras una prolongada racha bajista. La acción rebotó desde un mínimo de 52 semanas de $101.63, respaldada por condiciones de fuerte sobreventa y compras orientadas al valor en el proveedor de cable y banda ancha. Los operadores aprovecharon este deprimido punto de entrada para reevaluar las perspectivas de la compañía tras la salida de altos directivos anunciada a principios de semana.

Esa reestructuración ejecutiva se oficializó mediante una presentación regulatoria que confirmó que el vicepresidente ejecutivo y director comercial Adam Ray pasó a un rol de asesor a partir del 12 de octubre, concluyendo 21 años de servicio directivo. Su salida coincidió con cambios de liderazgo más amplios, ya que Spectrum decidió eliminar el puesto de director comercial y prescindir de su cúpula de marketing, incluida la directora de marketing Sharon Peters. Un memorando interno admitió que, a pesar de sus ventajas de escala en banda ancha y video, los esfuerzos recientes "no lograron convertir esas ventajas en una estrategia ganadora y tuvieron un desempeño inferior al del mercado y al de nuestras propias expectativas".

El repunte del martes ofrece un alivio a corto plazo, pero las métricas de EasyAlpha muestran por qué la tendencia general sigue siendo complicada. EasyAlpha califica a Charter con D, ubicándola en el nivel de calidad inferior al promedio en comparación con sus pares del sector en el S&P 500. A lo largo de los datos históricos, las empresas con calificación A o B han demostrado fundamentos más sólidos y un menor riesgo de sufrir caídas severas frente a las que reciben D o E. En el último mes, la acción registra un -25.4% y acumula un -48.8% en lo que va del año, lo que sitúa a sus títulos un 60.2% por debajo de su máximo de 52 semanas.

El dilema central en el perfil de Charter se encuentra entre sus bajos múltiplos y el deterioro de sus fundamentos operativos. La compañía se muestra más sólida en valoración, respaldada por un ratio precio-beneficio histórico de 2.7 y un ratio precio-beneficio proyectado de 2.5. Sin embargo, estos múltiplos de oportunidad reflejan graves dificultades operativas en lugar de una fortaleza desapercibida. El elevado nivel de posiciones en corto refleja el escepticismo generalizado de que este múltiplo represente una verdadera ganga, tal como se examinó en un análisis reciente sobre la comprimida valoración y el elevado interés en corto de la empresa. Al mismo tiempo, el impulso de los ingresos se ha estancado, con un crecimiento de la facturación en el último trimestre de -1.7% interanual. Mientras tanto, la tendencia del precio de la acción sigue siendo el principal foco de atención, capturando la continua devaluación por parte del mercado de su negocio tradicional de cable y banda ancha.

El sentimiento de Wall Street refleja esa cautela operativa. Solo el 22.7% de los 22 analistas que cubren la compañía recomienda comprar la acción, a pesar de que su precio objetivo promedio de $176.50 se sitúa muy por encima de los niveles actuales. El volumen de negociación del martes fue de 1.0x su promedio de 20 sesiones, lo que refleja una rotación constante en lugar de una agresiva ola de compras institucionales.

Los cambios organizacionales de la dirección reflejan un esfuerzo por resolver el bajo rendimiento en sus operaciones centrales. Sin embargo, modificar los niveles de liderazgo es solo el primer paso para reactivar el impulso operativo. Las pruebas concretas de si estos ajustes lograrán estabilizar el desempeño llegarán cuando Charter presente sus resultados trimestrales el viernes 6 de noviembre. Hasta que los datos reportados muestren una mejora tangible, un rebote de una sola sesión hace poco para modificar el perfil de riesgo subyacente de la compañía.