シェブロンとエクソンモービルがエネルギー株を牽引、大半の銘柄は出遅れ

10月14日水曜日の取引で、エネルギーセクターは大手総合石油企業とその他大半の銘柄との間で明確な二極化を見せました。ファンド構成比のうちAまたはB評価の企業が占める割合はわずか36.7%にとどまり、業界上位の高評価銘柄は依然として乏しい状況です。セクター内の広がり（上昇銘柄の裾野）は狭く、値上がりしたのは全構成銘柄のうちわずか38.1%にとどまりました。この結果、時価総額加重平均のセクター指数が+0.8%となった一方、均等加重平均指数は-0.4%で終了しました。同セクターに連動するETF（上場投資信託）であるエネルギー・セレクト・セクターSPDRファンド（ティッカー：XLE）は、+0.6%の$67.61で引けました。テキサス・パシフィック・ランド・コーポレーションが-3.9%と苦戦するなど中小型株が伸び悩む中、同ファンドの2大保有銘柄であるシェブロンが+2.0%、エクソンモービルが+1.7%となり、全体の上昇を牽引しました。こうした一部大型株主導の展開は、サウジアラムコの施設近郊で攻撃による被害が発生したことを受けて原油価格が上昇した流れを受けたものです。また、原油市場では民間タンカーを標的とした新たな攻撃手段が表面化したことで、リスクプレミアムの上乗せも意識されました。

市場全体で上昇したのが11セクター中3セクターにとどまる中、エネルギーは数少ない明るい材料となりました。マクロ経済指標では、公表されたデータにより9月の消費者エネルギーコストが5.2%上昇したことが示されました。もっとも、高水準の燃料価格と景気減速を理由に今年の世界石油需要見通しが下方修正されたことを受け、原油相場の上昇にはブレーキがかかりました。

セクター内部では、上位銘柄への集中が決定的な影響力を持ちました。シェブロンは株価が217ドルを超えて史上最高値を記録したことで買いが先行し、エクソンモービルにも堅調な買いが入りました。この2社だけでファンドの大部分を占めているため、両社の上昇圧力が他の構成銘柄の下落を打ち消す形となりました。

長期的な推移を見ると、XLEは変動の激しいサイクルを反映しています。当ファンドは過去1か月間で+2.5%、過去100営業日では+13.6%となっています。一方、過去12か月間では-21.7%です。同ファンドの純資産総額は$39.1 billion、経費率は0.08%ですが、上位銘柄への依存度が高いため、セクター全体の実勢と主要指数の動向が大きく乖離する可能性がある点には留意が必要です。