コヒレントがAI向け光技術への期待で急伸、それでも割高感から評価は「D」にとどまる

• ここがポイント： EasyAlphaによるコヒレント（Coherent Inc）の評価は「D」にとどまっています。アナリスト23名中78.3%が「買い」と推奨しているものの、テクノロジーセクター内での力強い成長性は割高なバリュエーションによって相殺されています。
• 当日の動き： 10月1日（木）、中国の光通信サプライヤーに対する米政府の規制強化の可能性が報じられたことや、アナリストによる強気な新規カバレッジを好感し、株価は10.9%急伸して319.19ドルで取引を終えました。
• 注目の材料： 11月4日（水）に予定されている次回四半期決算発表。

10月1日（木）の米株式市場で、コヒレントの株価は急伸しました。米政府の政策動向とウォール街の調査レポートが重なり、光ネットワークセクターへの関心が急速に高まりました。中国製光トランシーバーに対する米連邦政府の規制リスクを指摘する報道を受けて買いが集まりました。光トランシーバーは、AI（人工知能）データセンターでデータを高速伝送するための極めて重要な部品です。アナリストらは、外国製ハードウェアに対する制限が部品供給の逼迫につながり、米国メーカーへの需要集中をもたらす可能性があると指摘しています。さらに、高密度データセンター接続向けに設計された同社の統合光プラットフォーム「PhotonLink」に市場の注目が集まるなか、アナリストが「アウトパフォーム」の投資判断でカバレッジを開始したことも株価の勢いに拍車をかけました。

このニュースを受けて商いが急増し、売買高は過去20営業日平均の1.8倍に達し、株価はこの日10.9%上昇しました。この上昇により好調なトレンドが一段と加速し、過去1か月間で+17.3%、年初来では+72.9%の上昇を記録しています。業績面もこの拡大を力強く支えており、直近四半期の売上高は前年同期比で+33.7%増加しました。クラウド事業者が計算能力の増強を急ぐなか、高速トランシーバーやレーザー部品への需要は依然として堅調であり、同社事業を支える重要な成長エンジンとなっています。

しかし、そうした楽観ムードによって市場の期待値は非常に高い水準まで押し上げられています。EasyAlphaはコヒレントをテクノロジーセクターの同業他社と比較して「D」と評価しており、堅調な成長はあるものの割高なバリュエーションが重荷となってクオリティは平均以下にとどまることを示しています。株価は実績PER（株価収益率）で69.9倍、予想PERで30.5倍の水準で取引されています。ウォール街のアナリストは総じて強気姿勢を維持しており、平均目標株価を412.52ドルに設定しています。これは木曜日の終値を29.2%上回る水準です。EasyAlphaの過去の調査では、評価が「A」または「B」の企業はファンダメンタルズがより強固であり、歴史的に評価「D」や「E」の企業よりも大幅な株価下落リスクが低い傾向にあります。バリュエーションが高水準に達しているため、データセンターの導入ペースが減速した場合、事業遂行上のわずかなつまずきも許されない状況です。