暗号資産ラリーでコインベース株が急騰、一方でファンダメンタルズの逆風は続く

• 当社の見解： EasyAlphaによるコインベース・グローバル（Coinbase Global Inc）の評価は「E」である一方、アナリスト34人のうち64.7%が「買い」と評価しています。同業他社と比較すると流動性スコアが最も高い一方、収益性が最大の懸念材料となっています。
• 当日の動き： 暗号資産市場の急伸を背景に、株価は+10.1%上昇して192.70ドルで取引を終えました。
• 注視点： 直近の四半期減収を経て、収益性が安定化に向かうかどうか。

9月3日（木）の取引で、コインベース・グローバルの株価は+10.1%急騰して192.70ドルで引け、7月31日（金）以来となる単日での大幅な上昇を記録しました。ビットコインが約4.8%上昇し、8万1,000ドルを上回る3カ月ぶりの高値を付けたことを受け、暗号資産関連株が軒並み買われる中、出来高は20営業日平均の1.4倍に達しました。

マクロ経済のシグナルや政策動向も、暗号資産関連株の上昇を後押ししました。今後のインフレ指標次第で米連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事が金利据え置きを支持する姿勢を示唆したことで、目先の金融引き締めに対する市場の懸念が和らぎ、市場全体のセンチメントが改善しました。さらに、「デジタル資産市場明確化法案」を巡る規制環境への期待の再燃もセクターへの追い風となりました。

木曜日の急伸によって過去1カ月間の上昇率は+28.6%に達したものの、S&P 500種指数の同業他社と比較した同社の評価は取引開始時点で「E」でした。市場全体の過去の分析では、AまたはBの評価を受けた企業は強固なファンダメンタルズを示し、DやEの評価を受けた企業よりも大幅な株価下落のリスクが低い傾向にあります。評価項目別に見ると、流動性が同社の最大の強みとなっている一方、四半期売上高が前年同期比で-17.3%減少するなど、収益性が最大の懸念事項となっています。

こうしたファンダメンタルズに基づく評価は、ウォール街のアナリストの見解とは対照的です。同社を担当するアナリスト34人のうち64.7%が「買い」を推奨しているにもかかわらず、同社の評価はEにとどまっています。同社の予想株価収益率（PER）は909.1となっています。この日の急騰を経ても、年初来の株価は-14.8%安となっており、52週高値の402.16ドルを52.1%下回る水準にとどまっています。