コミュニケーション・サービスが下落、大型株の軟調と値上がり銘柄の少なさが重荷に

コミュニケーション・サービス・セクターは8月31日（月）に-1.6%下落した。均等加重セクターの下落率が-1.0%と比較的緩やかだったのに対し、主に時価総額上位の銘柄が下押し要因となった。セクター全体の市場の広がり（ブレドス）は弱く、上昇して引けた構成銘柄はわずか10.5%にとどまった。同セクターの代表的な投資商品である上場投資信託（ETF）のコミュニケーション・サービス・セレクト・セクターSPDRファンド (XLC) は-1.3%下落した。この反落は、イラン関連施設に対する米国の攻撃を受けて原油価格が上昇し株式市場の重荷となったことによる、市場全体の売りに追随したものだ。

11セクター中2セクターのみが上昇した当日の取引において、この下落によりコミュニケーション関連銘柄は市場のアンダーパフォーム銘柄の一角となった。グループ内の個別銘柄の下落では、テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェア (-6.7%) が主導した。『グランド・セフト・オートVI』の流出映像がネット上に出回ったことがさらなる下押し圧力となった。セクター全体で上昇銘柄は乏しく小幅にとどまり、トレード・デスク (+1.1%) やパラマウント・スカイダンス・コーポレーション クラスB普通株式 (+0.3%) などがプラス圏で取引を終えた数少ない銘柄となった。

この日の下落は、同セクターの構成に内在する脆弱性も浮き彫りにしている。EasyAlphaのクオリティ分析によると、格付け対象銘柄のうちAまたはBの格付けを持つ企業の比率はわずか28.1%にとどまり、EasyAlphaはポートフォリオ全体の87.1%をカバーしている。EasyAlphaの格付け体系において、AまたはBの格付けを付与された企業はより強固なファンダメンタルズを示しており、過去の実績においてもDまたはEの格付けを付与された企業に比べて大幅な下落リスクが低い。

XLCは、21.7ビリオンドルの純資産に対して年率0.08%の経費率という低コストな投資機会を提供する一方、パッシブ運用の仕組み上、投資家は同セクター内のより低い格付け銘柄のリスクをそのまま負うことになる。月曜日の下落により終値が111.48ドルとなった後も、XLCは過去1か月間で+3.0%の上昇を維持している。しかし、低格付け銘柄への高い集中度と月曜日の値上がり銘柄の少なさは、直近のモメンタムが市場環境の急変に対して脆弱であることを残している。