米利上げで銘柄の裾野に下押し圧力、通信サービスセクターが下落

9月16日（水）の通信サービスセクターは値上がり銘柄がわずか31.6%社にとどまり、中小型銘柄が主力大型株に劣後するなど、上昇の広がりと質の双方が乏しい展開となりました。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）であるCommunication Services Select Sector SPDR Fund（XLC）は-0.9%の$112.99で取引を終了。米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを実施し、さらに追加利上げの可能性を示唆したことを受けて市場全体が下落するなか、連れ安となりました。

セクター全体で軟調さが目立ちました。時価総額加重平均でのセクター騰落率は-0.6%だったのに対し、均等加重ベースでは-1.1%となりました。均等加重のパフォーマンスが時価総額加重を下回る場合、メガキャップ（超大型株）がセクター全体の指数を下支えする一方で、中小型銘柄が下落の痛手を被っていることを示します。市場全体でも11セクター中上昇したのは3セクターにとどまり、同様に軟調な地合いとなりました。

個別銘柄の動きにもその濃淡が現れています。この日最も大きく下落したのはチャーター・コミュニケーションズ（Charter Communications Inc、-4.4%）でした。一方、値上がりはごく一部にとどまり、エコースター（EchoStar Corporation、+1.5%）やTKOグループ・ホールディングス（TKO Group Holdings, Inc.、+1.2%）などが小幅な上昇を見せるにとどまりました。上昇銘柄の裾野が広がらず、セクター全体として値下がり銘柄に大きく偏る結果となりました。

XLCの組入銘柄のうち、EasyAlphaが評価対象としているのはポートフォリオの87.1%で、そのうちクオリティ評価がAまたはBに該当する割合は24.5%にとどまります。評価がAまたはBの企業はファンダメンタルズが強固で、DやEの企業と比べて歴史的に大幅な下落リスクが低い傾向にあります。そのため、同ファンドは中位および下位のクオリティ層への依存度が依然として高い状況です。

今回の下落により、同セクターの数カ月にわたる不安定な推移が一段と浮き彫りとなりました。XLCは過去1カ月で+2.0%の動きを見せているものの、過去100営業日では-2.2%、過去6カ月では-0.6%、過去12カ月では-4.7%となっています。