値上がり銘柄の広がりを欠き、通信サービスセクターが下落

当日の市況

9月25日（金）、通信サービスセクターに連動する上場投資信託（ETF）であるCommunication Services Select Sector SPDR Fund（XLC）は、上昇銘柄の広がりを欠いたことが重荷となり、-0.9%で取引を終えました。同セクター内で上昇したのはわずか26.3%銘柄にとどまり、時価総額加重平均のセクター全体では-0.6%となりました。株式市場全体が上昇し、11セクター中8セクターが上昇した日にこの動きとなりました。ハイテク企業の設備投資に対する投資家の警戒感や、チャーター・コミュニケーションズの大幅安が主要構成銘柄の重荷となり、通信セクターは市場の上昇ペースについていくのに苦慮しました。

変動要因と銘柄間の格差

セクター内のパフォーマンスは個別銘柄間で大きな開きが見られました。

• オムニコム・グループ（Omnicom Group Inc）が上昇を主導し、+1.9%で終了。
• 大型株ではアルファベット（Alphabet Inc Class C）が下値を支え、+0.6%で終了。
• チャーター・コミュニケーションズ（Charter Communications Inc）が下落を主導し、-3.9%で取引を終了。

同セクターの均等加重リターンは-0.7%となり、時価総額加重での下落率-0.6%とほぼ同じ動きとなりました。この一致は、軟調さが一部の銘柄に集中したのではなく、大型株と中小型株の双方に広く及んでいたことを示しています。一部のソフトウェアやクラウド関連銘柄の上昇が見られたものの、大手インターネットプラットフォーム銘柄の売りやケーブルテレビ事業者の下落がセクター全体を押し下げ、マイナス圏にとどまりました。

クオリティ構成とファンド構造

経費率0.08%で同セクターへの投資手段としてXLCを利用する投資家にとって、当ファンドの構成銘柄はクオリティの格差を浮き彫りにしています。EasyAlphaはファンド全体の組入比率の87.1%を格付け対象としています。

格付け対象のうち、AまたはBの評価を受けた企業が占める割合は27.9%です。EasyAlphaは過去のデータ分析に基づき、同業他社と比較して各企業を評価しています。AまたはB評価の企業はより強固なファンダメンタルズを備えており、過去の実績ではDまたはE評価の企業と比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。

上位クオリティの銘柄比率が限定的であることは、当ファンドのまちまちな長期パフォーマンスとも符合します。XLCは過去6か月間で+5.5%の上昇となっていますが、直近100営業日では-2.3%、過去12か月間では-3.5%となっています。