大型株主導で一般消費財セクターが反発

上場投資信託（ETF）の一般消費財セレクト・セクターSPDRファンド（XLY）は、構成銘柄の75.6%が値上がりする裾野の広い上昇に支えられ、9月21日（月）を+1.1%で終えた。時価総額加重平均のセクター指数が+1.7%となったのに対し、均等加重指数は+0.8%にとどまり、大型の小売・消費関連銘柄が上昇の大半を牽引したことを示している。ファンドの格付け対象銘柄のうち高品質銘柄が占める比率はわずか35.4%であるものの、全11セクター中7セクターが上昇する中での堅調な推移となった。月曜日の同セクター固有の材料は報告されていないが、米国債利回りと原油価格の下落や、世界的な原油価格の4日続落を追い風に株式市場全体が買われた。

個別銘柄では、ルルレモン・アスレティカ（+3.3%）やカーバナ（+3.2%）が上昇を牽引した一方、イーベイ（-3.2%）は軟調となった。セクター内の企業動向としては、フットウェアメーカーのクロックスが、傘下の「ヘイデュード（HEYDUDE）」ブランドの戦略的再構築の一環として、継続的な製品革新と卸売需要の回復の兆しを強調した。

EasyAlphaでは、同業他社との比較に基づいて各銘柄を評価している。AまたはB評価の企業はファンダメンタルズが強固であり、過去の実績ではDやE評価の銘柄と比べて大幅な下落リスクが低い。しかし、一般消費財セクター全体では、評価対象組入比率のうち上位2ランクが占める割合はわずか3分の1程度にとどまる。ポートフォリオの残りは平均的または下位ランクの銘柄が占めており、ファンド全体としてはファンダメンタルズの脆弱な銘柄へのエクスポージャーを抱えている。

この日の上昇によりXLYは$112.21となったが、1営業日の反発だけでここ数か月の厳しいトレンドが好転したわけではない。長期のパフォーマンスを見ると、ファンドは過去1か月で-3.8%、過去12か月で-53.5%となっており、セクター全体を取り巻く持続的な逆風が景気敏感な消費関連株のリターンを圧迫し続けている現状が浮き彫りとなっている。