生活必需品株が小幅安、値上がり銘柄の少なさとディスカウント競争が重荷に

10月28日（水）の生活必需品セクターは、値上がり銘柄が限られたうえ銘柄間の明暗が分かれる展開となり、-0.4%で取引を終えました。この日上昇したセクター構成銘柄は21.2%にとどまり、11セクター中6セクターが上昇した市場全体と比べて出遅れました。同セクターの代表的な上場投資信託（ETF）であるコンシューマー・ステープルズ・セレクト・セクターSPDRファンド（XLP）は、-0.3%の$86.86で引けました。同ファンドの組入比率（評価対象ベース）のうち、49.4%をA評価またはB評価の企業が占めています。セクター内の個別銘柄のパフォーマンスは大きく乖離し、ダラー・ツリー（Dollar Tree Inc）が+2.9%と値上がりを牽引した一方、ケイシーズ・ジェネラル・ストアーズ（Caseys General Stores Inc）は-3.9%と軟調でした。この日の相場は、米連邦準備理事会（FRB）がインフレの長期化による追加引き締めの可能性に言及しつつも政策金利の据え置きを決定したなかで展開しました。

小売りの価格競争と法的な逆風

マクロ経済の動向にとどまらず、小売関連銘柄は重要な年末商戦を控えて激化する価格競争に直面しています。ウォルマートは、過去最安となる10人分35ドルのホリデー向けミールバスケット（食材詰め合わせセット）の対象を拡大しました。この動きは、6人分で30ドルのホリデーミールを展開する競合ターゲットなどへの圧力を強めており、両社は価格に敏感な消費者の獲得を競い合っています。積極的な値下げは来店客数の維持につながるものの、食品スーパーなどの利益率が年末にかけて圧迫されるとの市場の懸念を強めています。

さらに、法的なトラブルもディスカウント小売業界の逆風となりました。米連邦規制当局と20州の司法長官は、ダラー・ジェネラルの数千店舗において誤認を招く陳列棚の価格表示を通じ、レジで顧客に組織的に過大請求を行っていたとして同社を提訴しました。なお、ダラー・ツリーの上昇を裏付ける明確な材料は報道されていません。一方、エスティ ローダー（Estee Lauder Companies Inc）も堅調に推移し、+0.9%で取引を終えました。

ケイシーズ・ジェネラル・ストアーズの下落についても、水曜日に固有の会社発表や理由となる特段の材料は伝えられていません。

セクター全体としては、時価総額加重方式が指数の下支え役となりました。時価総額加重ベースの騰落率は、-0.6%となった等金額加重ベースを上回って引けており、誰もが知る大型株が中位銘柄よりも底堅く推移したことを示しています。より長い期間で見れば同ファンドは依然としてプラス圏を維持しており、過去1カ月で+6.1%、過去12カ月で+10.7%を記録しています。