生活必需品セクターが出遅れ、セクターローテーションや小売企業への監視強化が重荷に

10月26日（月）、生活必需品セクターは市場全体に対して出遅れました。値上がり銘柄が少なく、小売関連の特定の銘柄に売りが集中したことが重荷となりました。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）であるコンシューマー・ステープルズ・セレクト・セクターSPDRファンド（ティッカー：XLP）は、-0.3%で取引を終えました。同セクター内で上昇したのはわずか32.4%社にとどまりました。EasyAlphaはセクター内の銘柄を同業他社と比較して評価しており、当ファンドの評価対象ウェイトのうち45.5%がAまたはBの評価を受けた企業で占められています。時価総額加重平均型の同セクター指数は-0.1%となり、均等加重型の-0.5%を上回りました。このパフォーマンスの乖離は、中小型株などの下げが拡大するなかで、大型主力株が指数全体の下支えとなったことを示しています。この軟調な動きの背景には、全11セクター中9セクターが上昇するなかで、市場全体でディフェンシブ株から資金がシフトする動きがありました。

セクター内で最も大幅な下落となったのはダラー・ゼネラルで、-3.2%で引けました。連邦規制当局と全米20州は、店頭の表示価格よりも高い金額をレジで組織的に請求していたとして、連邦裁判所にディスカウントチェーン大手の同社を提訴しました。訴状では、この慣行が連邦および州の消費者保護法に違反していると主張されています。

一方で、少数の大型銘柄がセクターの下げを限定的なものにとどめました。フィリップ・モリス・インターナショナルが+1.2%となり堅調に推移したほか、シスコも+0.9%で取引を終えました。セクター内のその他の動きとしては、ウォルマートが11月と12月に予定している3回のホリデーシーズンの割引セールイベントの計画を発表しました。また、同社の「ベター・ケア・サービシズ」プラットフォーム上で、顧客が医療提供者の価格を比較して購入できるヘルスケアサービスの購入カタログも導入しました。

時価総額加重平均と均等加重平均のパフォーマンスの差は、主力銘柄が当日の相場展開をいかに左右するかを浮き彫りにしています。市場全体の資金がディフェンシブ資産から流出するなかでも、当ファンドで最も比率の高い構成銘柄が売り圧力を吸収し、下落の衝撃を和らげました。この銘柄構成により、個別銘柄を巡る法的な問題や市場全体のセクターローテーションによってXLPが大幅に下落する事態は回避されました。