コパート株が下落、ACVへの公開買付けと主力オークション取扱高の伸び悩みが重荷に

• 当社の見解： EasyAlphaによるコパート（Copart Inc）の評価は「D」です。S&P 500指数の同業他社と比べてクオリティは平均を下回り、警戒材料がより多く見られます。成長性の持続的な弱さが目立つ一方、負債状況の健全性が最大の強みとなっています。
• 当日の動き： 同社がACVオークションズに対する現金での株式公開買付け（TOB）を開始したことや、ウォール街のアナリストによる格下げを受け、株価は3.8%下落し、終値は29.66ドルとなりました。
• 注目のポイント： 公開買付けの完了に向けたプロセスと、四半期ベースでの米国内車両受託台数が安定するかどうかが焦点です。

9月17日（木）、コパート株は3日続落となりました。同社が総額約19億ドル規模となる1株あたり10.50ドルでACVオークションズを買収する全額現金の公開買付けを正式に開始したことが発端です。この買収はディーラー向けデジタルオークション事業の拡大を目的としていますが、多額の現金支出を伴うことから、投資家の間では短期的な懸念が広がりました。さらに、あるアナリストがオークション取扱高の鈍化を理由に目標株価を36ドルとし、投資判断を「買い」から「保有」に引き下げたことも投資家心理を一段と冷え込ませました。

第4四半期決算で売上総利益が5.5%減、純利益が17.4%減となったことに加え、今回の下落で売り圧力がさらに強まっています。輸送費や施設コストの上昇に加え、米国内の保険会社からの受託台数が7.5%減少したことも事業運営上の逆風となっています。アナリストの一部はACVの買収をディーラー間オークション市場への参入に向けた重要な長期的布石とみているものの、主力事業の取扱台数の伸び悩みが市場の忍耐を試す状況が続いています。

EasyAlphaによる同社の評価は「D」で、同業他社と比べてクオリティが平均を下回っていることを示しています。EasyAlphaが分析する銘柄群において、評価がAまたはBの企業は、DまたはEの企業と比べて強固なファンダメンタルズを示し、大幅な下落リスクが低い傾向にあります。コパートの評価項目の中で最も弱いのが成長性で、四半期売上高の成長率は+2.4%へと鈍化しました。より長期のトレンドでも下落基調が続いており、過去1カ月で-5.9%、年初来で-24.2%となっており、52週高値の47.00ドルを36.9%下回る水準にあります。

一方で、バランスシートの健全性が下支え要因となっています。同社で最も高く評価されている項目は負債状況で、31.8%の利益率がそれを後押ししています。また、バリュエーション面でも株価収益率（PER）は20.6倍まで低下しました。ウォール街のアナリストの見方はEasyAlphaの評価よりも前向きで、同社をカバーするアナリスト13名のうち53.8%が「買い」と評価しており、平均目標株価の39.70ドルは木曜日の終値を33.9%上回っています。