クラウン・キャッスル、スペースXとの提携観測で急騰も成長への逆風は根強い

• 当社の見解: EasyAlphaによるクラウン・キャッスルの評価はCで、S&P 500指数の不動産セクター内では平均的なクオリティに位置付けられます。収益の質は堅調なものの、軟調な株価トレンドが主な注視点となっています。
• 当日の動き: スペースXの「スターリンク・モバイル」サービスを巡る動向が携帯基地局・鉄塔各社の株価を押し上げるなか、同社株は15.6%急騰して79.64ドルを付けました。
• 注目のポイント: 10月21日（水）に予定されている第3四半期決算発表。

金曜日の同社株は、過去20営業日平均の3.8倍に達する出来高を伴って15.6%急伸し、過去1年間で最大の1日の上げ幅を記録しました。この株価上昇は、スペースXのスターリンク・モバイルに対する市場の反応が従来の通信大手を圧迫する一方で、鉄塔会社各社の追い風となったことで起きました。

市場参加者は、スペースXが地上ネットワークを構築して鉄塔設備を賃借する可能性がある点に着目しており、これが鉄塔運営企業にとって新たなテナント需要につながるとの見方が広がっています。

もっとも、この潜在的なテナント候補への期待が金曜日の急騰を正当化できるかどうかは別問題です。EasyAlphaはこの日の取引開始時点でクラウン・キャッスルをCと評価しており、S&P 500指数の不動産セクターの中では中位に位置付けていました。EasyAlphaの過去の調査では、AまたはBの評価を受けた企業は、DやEの企業に比べてファンダメンタルズが強固で、大幅な株価下落に見舞われるリスクが低いことが示されています。C評価は平均的なクオリティを意味します。

こうした課題は、直近の決算報告にもはっきりと表れています。四半期売上高は前年同期比で-4.9%の推移となりました。株価は過去1週間で+19.9%、過去1カ月で+7.8%の推移となっていますが、52週高値の95.58ドルをいまだ16.7%下回る水準にとどまっています。同社株の実績PER（株価収益率）は28.0倍です。ウォール街では、アナリスト23名のうち52.2%が同社株を「買い」と判断しており、目標株価の平均値94.45ドルから算出される理論上の上昇余地は18.6%となっています。

今回の急騰は実質的に、現時点ではまだ鉄塔スペースを賃借していないテナントによる将来のビジネスを先取りした形です。スペースXによるネットワーク網の構築という構想が現実化する前に、10月21日（水）に予定されている決算発表で、既存のリース需要と収益の安定性を改めて見極めることになります。