AIサーバー需要への懸念でデル株急落、EasyAlpha評価は「D」

• 当社の見方： アナリスト29人のうち69.0%が「買い」と評価しているものの、デル・テクノロジーズ（Dell Technologies Inc）に対するEasyAlphaの評価は「D」にとどまります。S&P 500構成銘柄のテクノロジー同業他社と比較したEasyAlphaの「D」評価では、成長性が最も評価されている一方、株価トレンドが主な警戒要因となっています。
• 当日の動き： 10月14日（水）のデル株は、企業のAIハードウェア需要減速を警告するアナリストの投資判断引き下げを受けて11.3%下落し、終値は507.93ドルとなりました。
• 今後の注目点： 同社は11月24日（火）に次期四半期決算の発表を予定しています。

水曜日の取引でデル株は急落し、過去1年間で7番目の下げ幅となったほか、1日の下落としては9月11日（金）以来の大きさとなりました。デル株はこれで3日続落となり、終日売りが加速したことで、出来高は20日平均の1.7倍に膨らみました。

急落のきっかけとなったのは、サーバーハードウェア株の上昇ペースが企業の実際の人工知能（AI）支出を先回りしすぎているのではないかと疑問視する、アナリストによる投資判断および目標株価の引き下げでした。予想を上回るインフレ指標を受けて米債利回りが上昇し、テクノロジーインフラ関連株の重荷となったことで、セクター全体に売り圧力が波及しました。さらに当局への提出書類により、プライベートエクイティ大手のシルバーレイクがデルの普通株式を転換・売却したことが判明し、すでに神経質になっていた市場にインサイダー売りによる株式供給が重なる形となりました。

株価が年初来で+303.5%と異例の快進撃を続けてきたデルにとって、水曜日の下落は事業の底力を試すものとなりました。しかし、業界の同業他社と比較評価するEasyAlphaは、この日の取引を迎える前から同社に対して「D」のクオリティ評価を付与していました。「A」または「B」の評価を受けた企業は強固なファンダメンタルズを備えており、過去の実績では、「D」や「E」の評価を受けた銘柄と比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。

デルの四半期売上高は前年同期比で+57.7%の伸びを示しています。しかし、同社が売上高を利益へと転換できている割合はわずか7.5%にすぎません。実績PERが33.3、予想PERが21.3という評価水準は、同社の計画が一切の狂いなく遂行されることを前提とした株価設定であり、売上高の勢いが鈍化した場合に株価を支えるクッションはほとんど残されていません。アナリストの69.0%が買いを推奨するなどウォール街は依然として圧倒的な強気姿勢を維持していますが、水曜日の値動きで株価のトレンドは崩れました。