ファンダメンタルズ堅調のデックスコム、決算発表を前に急落

• 分析のポイント： EasyAlphaはヘルスケアセクターの同業他社と比較して、デックスコムを「B」と評価しています。評価項目のなかでは「成長性」が最大の強みである一方、「出来高の動向」が主な警戒ポイントとなっています。
• 当日の動き： 同社株は6.4%下落して80.26ドルとなり、競合銘柄や主要株価指数を下回る動きとなりました。確認できる範囲で、個別の悪材料は報じられていません。
• 今後の注目点： 同社は10月29日（木）に第3四半期決算を発表する予定です。

デックスコムの株価は水曜日に6.4%下落し、4営業日続落となりました。1日の下落率としては過去1年間で7番目の大きさで、7月31日（金）以来の大幅な下落となりました。売り圧力が終日優勢となるなか、出来高は通常水準を大幅に上回って膨らみました。

会社側からのネガティブな発表がなかったにもかかわらず、今回の下落で同社株はヘルスケア分野の競合他社に後れを取る格好となりました。10月29日に予定されている第3四半期決算の発表を前に、売りが先行した明確な理由は見当たりません。なお、開示資料によると、同社役員が事前に設定された取引計画に基づいて自社株を売却したことが判明しています。

今回の急落は、臨床面で有望なニュースが出ていたなかで起きました。『ニューイングランド・ジャーナル・オブ・メディシン（The New England Journal of Medicine）』に掲載された研究結果では、インスリンを使用しない成人2型糖尿病患者がデックスコムの「G7」センサーを使用することで、血糖コントロールの大幅な改善が確認されました。この試験結果は、非インスリン糖尿病管理市場への事業拡大の可能性を後押しするものであり、水曜日の下落は事業面の懸念というよりも決算前の警戒感を反映したものとみられます。

EasyAlphaの指標によると、同社は安定した事業基盤を維持しています。EasyAlphaは同業他社との比較でデックスコムを「B」と評価しています。過去の市場サイクルを通じた検証では、「A」または「B」の評価を受けた企業は、「D」や「E」の企業と比べてファンダメンタルズが強く、大幅な株価下落のリスクも低い傾向が示されています。「B」評価が短期的な調整を防ぐわけではありませんが、直近四半期の売上高は前年同期比で+13.1%増、利益率は20.1%を記録するなど、同社の基盤は成長力に支えられています。

こうした成長指標の懸念材料となっているのが、バリュエーションと取引動向です。デックスコムの株価は予想株価収益率（PER）で28.2倍をつけており、今後の決算が市場の期待を満たせなかった場合、調整余地が限られるバリュエーションです。もっとも、水曜日の急落を経てもなお、ウォール街のアナリストによる平均目標株価は96.46ドルに設定されており、これは水曜日の終値を20.2%上回る水準です。