燃料供給の逼迫懸念で製油株が急伸、エネルギーセクターが上昇

10月1日（木）、エネルギーセクターに連動するETF（上場投資信託）であるエネルギー・セレクト・セクターSPDRファンド（XLE）は、+1.9%の$62.69で取引を終えた。セクター内の値上がり銘柄数は95.2%と極めて裾野の広い上昇となり、マラソン・ペトロリアム（+6.3%）やバレロ・エナジー（+5.4%）が牽引した一方、シュルンベルジェは-0.1%となった。このように広範な銘柄が上昇したものの、同ファンドで格付け対象となる組入比率のうち、AまたはBの評価を得ている企業の割合は36.9%にとどまっている。今回のセクター上昇は、国内備蓄を確保するために中国の製油会社が10月の燃料輸出を停止したことで、世界的な石油製品の供給が引き締まるとの見方が広がったことを受けたものだ。

製油動向と供給要因

中国が大半の石油製品に対する輸出許可を保留し、ガソリンやジェット燃料の出荷予定が複数キャンセルされた。市場が輸出停止や中東における外交的緊張の継続に反応したことから、原油価格は1バレルあたり約3ドル上昇した。個別企業の動向では、コノコフィリップスがベンチャー・グローバルと20年間にわたる液化天然ガス（LNG）供給契約を締結した。

市場の広がりと値動きの特徴

全11セクター中5セクターが上昇した当日の市場において、エネルギーセクターは相場を主導した。同セクターの時価総額加重平均リターンは+2.0%となり、均等加重平均リターンの+2.5%を下回った。この乖離は、超大型の総合石油会社よりも中小型銘柄の上昇率の方が大きかったことを示しており、セクター全体を力強く下支えした。

ファンドの概要とクオリティ構造

より長いスパンで見ると、XLEは過去1か月で-3.2%、過去6か月で+5.8%、過去100営業日で+9.7%、過去12か月で-29.8%の推移となっている。

EasyAlphaでは各企業を同業他社と比較して評価している。AまたはBの評価を受けた企業は強固なファンダメンタルズを備えており、過去のデータではDやE評価の企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向がある。同ファンドにおいてこれら上位2ランクの企業が占める割合は36.9%であり、ポートフォリオの残りは下位ランクの企業で構成されている。