El sector energético retrocede mientras los pesos pesados amortiguan pérdidas mayores

Una escasa representación de empresas de primer nivel y una baja participación definieron al sector energético el jueves 22 de octubre. Dentro del Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), un fondo cotizado en bolsa que sigue a esta industria, solo el 18.2% de la cartera corresponde a acciones con calificación de calidad A o B de EasyAlpha. La amplitud fue claramente negativa en todo el grupo: apenas 25.0% de sus componentes terminaron al alza, aun cuando 5 de los 11 sectores subieron en el mercado general. El rendimiento ponderado por capitalización cerró en -0.8%, mientras que una medición equiponderada del sector se situó en -1.3%, lo que indica que las compañías más grandes del sector ayudaron a amortiguar las pérdidas que golpearon con más fuerza a sus pares más pequeños. Baker Hughes Co fue el principal rezagado al cerrar con -4.2%, mientras que EQT Corporation lideró a los ganadores al terminar con +1.1%. Nuestras fuentes no muestran un catalizador confirmado tras el retroceso de Baker Hughes Co ni del sector en general, el cual se produjo mientras las fuertes caídas de las acciones tecnológicas arrastraron a los mercados globales a pesar de la subida en los precios del petróleo crudo.

A nivel de fondo, el Energy Select Sector SPDR Fund cerró con -0.9% en $67.58. La brecha entre el rendimiento ponderado por capitalización del fondo y la variación del -1.3% del sector equiponderado demuestra la influencia de los componentes más grandes del sector. Cuando los pesos pesados del índice se mantienen relativamente firmes, enmascaran caídas más pronunciadas en los miembros más pequeños del grupo. Aparte de EQT Corporation, ONEOK Inc estuvo entre los pocos componentes que terminaron en terreno positivo, al cerrar con +0.8%.

El descenso del jueves interrumpe un período de constante recuperación a mediano plazo para el fondo. En el último mes, XLE acumula un +8.4%, mientras que su rendimiento a 100 sesiones es de +16.6% y su retorno a seis meses se ubica en +18.8%. Esas ganancias recientes se produjeron tras un tramo difícil de varios trimestres: en los últimos doce meses, el fondo se sitúa en -23.0%.

Detrás de estas cifras de rendimiento se encuentra una baja concentración de activos con las calificaciones más altas. Las empresas con calificación A o B cuentan con fundamentos más sólidos y han presentado históricamente un menor riesgo de sufrir caídas pronunciadas que aquellas calificadas con D o E. En todo el sector, solo el 18.2% de la ponderación del fondo está asignado a compañías con calificación A o B. Esto deja a la mayor parte del fondo invertida en empresas con evaluaciones promedio o por debajo del promedio respecto a sus pares, ubicadas en las categorías C, D o E.