好決算で急伸したエクイファックス、EasyAlphaの格付けはD評価

• 分析のポイント： アナリスト24人のうち79.2%が「買い」と評価しているのに対し、EasyAlphaのエクイファックスに対する評価はDにとどまります。資本財セクターの同業他社と比較して出来高動向への警戒感が続く一方、バリュエーションが最も評価の高い項目となっています。
• 当日の動き： 通期の売上高見通しが下方修正されたものの、第3四半期の利益が市場予想を上回ったことを受け、株価は11.3%急伸して176.53ドルで取引を終えました。
• 今後の注目点： 2026年第4四半期に完了予定のCírculo de Créditoの買収手続き。

10月20日（火）、米信用情報大手エクイファックスの株価は11.3%急伸して176.53ドルで取引を終え、過去1年間で2番目の大幅な1日の上昇率を記録しました。出来高は20日平均の2.0倍に達しました。この急伸の背景には、同社が発表した第3四半期決算で、希薄化後調整後1株当たり利益（EPS）が2.26ドルとなり、市場予想の2.20ドルを上回ったことがあります。売上高は前年同期比10%増の16億9,300万ドルに達しました。

今回の上昇を主に牽引したのは、住宅ローン関連の売上高が予想外の底堅さを見せたことです。四半期終盤にかけて金利が上昇し、米国の融資活動全般に重石となり続けたにもかかわらず、エクイファックスは米国内の住宅ローン売上高合計が15%増加したと発表しました。そのうち、米国情報ソリューション部門の住宅ローン売上高は28%増を記録し、経営陣は競合に対する市場シェア獲得によるものと説明しています。住宅ローン以外の事業も拡大し、ワークフォース・ソリューションズ部門の売上高は前年同期比7%増の6億9,390万ドルとなりました。こうした事業の堅調さが支えとなり、経営陣が2026年通期の売上高見通しの中央値を66億6,100万ドルに引き下げた影響を和らげました。通期の調整後EPS見通しは、AI（人工知能）の導入や業務コストの削減を背景に、1株当たり中央値8.50ドル前後で維持されています。

今回の急反発は、決算発表前にかけて大幅に落ち込んでいた後の動きです。火曜日の上昇を経てもなお、株価の年初来騰落率は-18.6%にとどまり、52週高値を25.3%下回る水準にあります。決算発表前、投資家の間では全社売上高の20〜22%を占める住宅ローン市場の低迷に対する警戒感が強まっていました。その逆風は解消されておらず、経営陣が示した第4四半期の売上高見通しは16億500万ドル〜16億3,500万ドルと、年末にかけて融資環境の停滞が続くことから急減速を示唆しています。

EasyAlphaは火曜日の取引開始時点で、資本財セクターの同業他社と比較してエクイファックスをDと評価していました。AまたはBと評価される銘柄はより強固なファンダメンタルズを備えており、歴史的にもDやEと評価された企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。この評価はウォール街のアナリスト予想とは真っ向から対立しており、アナリスト評価の79.2%が「買い」で、目標株価の平均値は火曜日の終値から11.2%の上値余地を示す196.35ドルとなっています。

根本的な指標を見ると、その見解の相違の理由が分かります。四半期売上高は前年同期比で+10.6%となったものの、循環的な逆風がファンダメンタルズの安定性を試し続けています。エクイファックスの項目の中で最も評価が高いのは予想PER（株価収益率）16.1倍で取引されているバリュエーションですが、一方で最も低い評価となっているのは出来高動向です。