Fortinet se desploma: el recorte en sus previsiones de servicios pone a prueba su alta valoración

• Nuestra lectura: Fortinet inició el jueves con una calificación de E, tras bajar desde A frente a sus pares del sector, en un escenario donde su excepcional rentabilidad se ve empañada por el deterioro de su impulso.
• La jornada: La acción cayó un 20.1% para cerrar en $139.10, lo que representó su mayor descenso diario del último año, luego de que un recorte en las previsiones de ingresos por servicios eclipsara unos resultados mejores de lo previsto.
• Bajo la lupa: Si los ingresos por servicios logran estabilizarse tras la reducción de sus proyecciones para todo el año.

Las acciones de Fortinet se desplomaron el jueves 29 de octubre con un volumen de negociación que alcanzó 4.3x el promedio de las últimas 20 sesiones.

La ola de ventas se produjo tras la publicación de los resultados financieros del tercer trimestre de la compañía. Fortinet reportó que un recorte en su pronóstico de ingresos por servicios eclipsó unos resultados mejores de lo esperado.

La inesperada debilidad en los servicios de suscripción también afectó al sector más amplio de la ciberseguridad, arrastrando a las acciones de Palo Alto Networks y CrowdStrike.

La fuerte reacción del mercado pone de relieve la vulnerabilidad de las acciones de crecimiento con múltiplos elevados ante cualquier señal de fricción operativa. Antes del informe, Fortinet venía registrando un avance prolongado y sus acciones se mantienen +75.2% en lo que va del año. Ese repunte dejó al valor cotizando a una relación precio-beneficio de 65.4 y a un múltiplo proyectado de 47.4.

Fortinet llegó a la jornada del jueves con una calificación de E en comparación con sus pares de la industria. En las investigaciones históricas de EasyAlpha a través de los ciclos del mercado, las empresas calificadas con A o B muestran fundamentos más sólidos y conllevan un menor riesgo de grandes caídas que aquellas con calificación D o E. Si bien la empresa mantiene una sólida rentabilidad, respaldada por un margen de ganancias de 28.2% y un rendimiento sobre el capital de 117.4%, su principal área a vigilar es el impulso.

Los analistas de Wall Street ya habían mostrado cautela antes del desplome del jueves. Apenas el 20.5% de los 44 analistas que cubren Fortinet mantienen una recomendación de compra. Aunque su precio objetivo promedio de $169.45 implica que los títulos se encuentran ahora muy por debajo de las proyecciones del consenso, la nueva trayectoria del negocio de servicios plantea dudas sobre qué tan rápido las ventas de hardware se traducirán en ingresos recurrentes de alto margen.