フリーポート・マクモランが下落、米銅関税への不透明感で

• 当社の見解: EasyAlphaはFCXの評価をBとしており、素材セクターの同業他社と比較して良好なクオリティを示しています。バリュエーションへの警戒感がある一方、高い収益の質が主な強みとなっています。
• 当日の動き: 米国の銅関税導入を巡る政策への不透明感から銅市場全般で売りが広がり、株価は6.6%下落して71.22ドルとなりました。
• 今後の注目点: 10月22日（木）に予定されている四半期決算発表。

国内製造業のコスト上昇懸念を背景に、ホワイトハウスが精製銅の輸入関税導入について依然として結論を出していないと報じられ、木曜日の銅採掘関連株は急落しました。この政策を巡る不透明感は銅生産各社の記録的な急上昇にブレーキをかけ、ロンドン金属取引所（LME）で銅先物価格が1トンあたり1万4,875ドルの史上最高値から反落したことを受けて急反落を招きました。同社株の出来高は20日平均の1.6倍に達しました。

今回の下落はこれまでの長期的な上昇を受けたもので、株価は年初来で+40.2%、52週安値から104.8%上回る水準を維持しています。EasyAlphaによる同社の評価はBで、S&P 500指数の同業他社と比較して良好なクオリティを示しています。過去のデータでは、AまたはBの評価を受けた企業はDやEの企業に比べてファンダメンタルズが強固で、大幅な下落リスクが低い傾向にあります。

同社の業績面における最大の支えは収益の質の高さであり、自己資本利益率（ROE）は14.8%、純利益率は11.4%に達しています。事業の健全性が保たれている一方で、年初からの株価上昇によりバリュエーションが主要なリスク要因として意識されています。直近四半期の売上高は前年同期比で-7.3%となったものの、株価収益率（PER）は実績ベースで37.6倍、予想ベースで18.1倍の水準で取引されています。

ウォール街のアナリストの大半は依然として前向きな見方を維持しており、同社をカバーする23社のうち78.3%が「買い」評価を継続しています。同社株のベータ値は1.40となっており、コモディティのセンチメントが変化した際に鉱山株がどれほど敏感に反応しやすいかを示しています。次回の決算発表は10月22日（木）に予定されています。