自動車株のローテーションが一巡、GM株が急落

• ポイント： EasyAlphaによるゼネラル・モーターズの評価はCとなっており、S&P 500構成銘柄の同業他社の中で平均的なクオリティを示しています。堅調な利益の質が見られる一方、薄い利益率が相殺要因となっています。
• 当日の動き： 自動車株全体でセクターローテーションの動きが反転したことを受け、株価は5.1%急落し、82.22ドルで引けました。
• 今後の注目点： 10月20日（火）に予定されている次回の四半期決算発表が注目されます。

金曜日の取引で、自動車各社の株価は直近の上昇分を吐き出しました。景気敏感株への循環物色が突如として逆回転したためです。前日には、景気敏感セクターへの幅広い資金流入を背景に、個別の材料がないまま自動車各社の株価が一斉に上昇していました。しかし、金曜朝にそうした買い需要が巻き戻されると、ゼネラル・モーターズも他の自動車メーカーとともに売られ、出来高が20日平均の3.4倍に膨らむなか、株価は5.1%下落して82.22ドルとなりました。1日の下落率としては、7月27日（月）以来の大きさとなりました。

今回の株価反落は、事業面での着実な進展が見られる中で起きました。GMは最近、車内デジタル機能の拡充やコネクテッドサービスによる継続的なサブスクリプション収入の拡大を目指し、2027年型ピックアップトラック向けに刷新されたソフトウェアシステムを発表しました。また、ライトデューティ・トラック向けの第6世代スモールブロックV8エンジンを披露したほか、防衛部門のGMディフェンスは迅速製造パートナーシップのもと、ロッキード・マーティン向けにパトリオットミサイル部品の初回納入を完了させています。

EasyAlphaはゼネラル・モーターズをCと評価しており、S&P 500の同業他社と比較したスコアにおいて中位グループに位置づけています。EasyAlphaの評価モデルでは、AやBの評価を受けた企業は、DやEの企業に比べて過去において強固なファンダメンタルズを示し、大幅な下落リスクが低い傾向にあります。一方、C評価は業界平均並みのクオリティを意味します。GMの財務面においては、利益の質の高さが最も強固な要素となっています。

一方で、収益性の低さが同社の主な財務上の弱点となっています。GMの純利益率は1.1%、自己資本利益率（ROE）は3.2%にとどまり、利益率への継続的な圧力や自動車業界特有の多額の資本需要が浮き彫りになっています。現在、同社株の予想PERは5.7倍となっています。

当日の大幅な下落にもかかわらず、ウォール街の見方は依然として楽観的です。同社株をカバーするアナリスト27名のうち、81.5%が「買い」の投資判断を維持しており、目標株価の平均値は金曜日の終値を24.2%上回る102.12ドルとなっています。今回の下落後も、株価は52週安値を52.6%上回る水準を維持しており、52週高値を10.3%下回る位置にあります。