ハードウェア主導でハイテク株が上昇、一方でクオリティの厚みには課題

情報技術（IT）セクターでは、高クオリティ銘柄の層の薄さが続いており、EasyAlphaの格付け対象ウェイトのうちAまたはB評価を受ける銘柄はわずか35.2%にとどまります。それでも10月27日（火）は物色の裾野が広がり、構成銘柄の66.2%がプラス圏で取引を終えました。時価総額加重平均のセクター指数が+1.5%となったのに対し、同構成銘柄の均等加重平均指数は+1.9%を記録し、中小型株がメガキャップ（超大型）ハイテク企業をアウトパフォームしたことを示しました。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）であるテクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンド（XLK）の終値は+1.7%となりました。この日はハードウェアおよびサプライチェーン関連企業が上昇を主導し、フレックス（Flex Ltd）が+8.3%、デル・テクノロジーズ（Dell Technologies Inc）が+7.4%で引けた一方、ITサービス大手のアクセンチュア（Accenture plc）は-4.9%で終了しました。

デル・テクノロジーズは、企業の人工知能（AI）環境に特化したサイバーセキュリティ、ID復旧、レジリエンスに関する新サービスを発表したことを手掛かりに、ハードウェア株の上昇を牽引しました。フレックスも個別材料となる発表はなかったものの、直近のアナリストによる投資判断引き上げを背景に、他のハードウェア銘柄とともに買われました。一方、アクセンチュアの下落については、特に明確な要因は確認されていません。

コンピューティングおよびクラウドサービス全般における企業ニュースも相場を支えました。PC分野では、アップルがデスクトップおよびノートPCでの機械学習の処理性能向上を目的に、独自開発の「M6」チップを搭載した新型iMacとMacBook Proを発表しました。クラウドインフラ分野では、オラクルが高度なコーディングを必要とせずに企業従業員がアプリケーションを開発・統制できるマネージドサービス「App Composer」を投入しました。株式市場全体では、主要11セクターのうち7セクターが上昇しました。

EasyAlphaでは、業界内の同業他社との比較に基づいて各企業の格付けを行っています。セクター全体で見ると、同ファンドの格付け対象資産のうちAまたはB評価の銘柄が占める割合は35.2%となっています。過去の傾向として、AまたはB評価の企業はファンダメンタルズが強固であり、DまたはE評価の企業に比べて大幅な下落を被るリスクが低くなっています。ポートフォリオの約3分の2が中位および下位評価の銘柄で占められているため、セクターのクオリティ基盤は比較的薄いと言わざるを得ません。テクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンドは経費率0.08%と手頃なコストで投資できるものの、低コストであること自体が下位評価銘柄の下落リスクを防いでくれるわけではありません。直近の運用実績を見ると、過去1カ月でXLKは-2.6%を記録している一方、過去100営業日では+5.1%となっており、期間によって差が生じています。