ソフトウェア株は堅調も、ハードウェアの軟調がハイテク株の重荷に

ティッカーシンボルXLKでハイテクセクターに連動するETF（上場投資信託）「テクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンド」は、10月15日（木）に-0.7%で取引を終えました。同ファンドに占めるAまたはB格付け企業の比率は38.0%にとどまり、資産の大半は平均的またはそれ以下の銘柄区分に配分されています。セクター内では下落銘柄が優勢となり、S&P 500構成銘柄のうち上昇したのは47.9%にとどまりました。ハードウェア関連株の下落がファンドを押し下げ、-7.1%となったヒューレット・パッカード・エンタープライズ主導の売りが、+7.0%上昇したフェア・アイザックをはじめとするソフトウェア株の上げを打ち消す格好となりました。ハードウェア株の重荷となったのは、アナリストの投資判断引き下げで、最近の企業向けサーバー需要の伸びはAI（人工知能）需要の拡大ではなく部材コストの上昇を反映したものにすぎないと警告されたことです。

売りはセクター内の大手ハードウェア機器メーカーに集中しました。時価総額加重ベースの情報技術セクターが-0.6%で引けた一方、同一構成銘柄の均等加重指数は+0.3%を記録しました。市場全体では11セクター中7セクターが上昇しており、この日に値を下げた数少ないセクターの一つがハイテクでした。さらに、予想を上回る消費者物価の伸びを受けて追加利上げ懸念が強まり、ウォール街で金利上昇を見込む動きが加速したことも、ハードウェアが抱える懸念と重なりマクロ的な下押し圧力となりました。

セクター内で底堅さを見せたのはソフトウェアやデータサービス関連企業でした。フェア・アイザックの上昇に加え、インテュイットも+6.4%を記録しました。なお、フェア・アイザックについては、木曜日の上昇につながる企業固有の目立った材料は確認されていません。ソフトウェア株の底堅さとハードウェア株の売りという明暗は、特化型ソフトウェア企業が大型ハードウェアメーカーをアウトパフォームするなど、セクター内のリターンの偏りを浮き彫りにしています。

時価総額加重型であるため、XLKは銘柄全体に均等に投資するのではなく、時価総額の大きい上位保有銘柄にリスクが集中します。そのため、ヒューレット・パッカード・エンタープライズのようにハードウェア支出への懸念から打撃を受ける銘柄が出ると、ソフトウェア株の強さにかかわらず、ファンド全体がその影響を直接受けることになります。