グロース株への資金シフトでヘルスケアセクターが反落

ヘルスケアセクターでは、AまたはBの評価を得ている銘柄が51.2%を占めていますが、質の高さだけでは10月19日（月）の下落を防ぐことはできませんでした。上場投資信託（ETF）であるヘルスケア・セレクト・セクターSPDRファンド（XLV）は-0.6%で取引を終え、セクター内で値上がりした銘柄は41.7%にとどまり、上昇の広がりを欠く展開となりました。この下げ圧力の大半は時価総額の大きい大型株によるもので、時価総額加重ベースのセクターは-0.6%となった一方、均等加重ベースでは-0.3%でした。この軟調な地合いの背景には市場全体のリバランス（資金循環）があり、テクノロジー株や人工知能（AI）関連銘柄が買われる一方で大半の業種が下落しました。そうした勢いに押され、投資家がグロース株へと資金を移動させる動きが見られました。

こうした市場全体の資金シフトは、ここ数週間にヘルスケアセクターへ集まっていた強気ムードに水を差す形となりました。同セクターには、ディフェンシブなポジション取りや、間近に迫る中間選挙を巡る思惑を背景に着実な資金流入が続いていました。月曜日の反落にもかかわらず、XLVの過去1カ月間の騰落率は+4.3%となっています。今回の下落は構造的なトレンド転換というよりも、一時的な踊り場とみられます。

セクター内部では、臨床試験に関するニュースを受けて個別銘柄の明暗がくっきりと分かれました。値上がりを主導したのはモデルナ（Moderna Inc）で、悪性黒色腫（メラノーマ）の第2相臨床試験結果を前にアナリストが目標株価を引き上げたことから、+4.1%で取引を終えました。大手製薬各社からもパイプラインに関する期待の持てる発表が相次ぎました。アッヴィ（AbbVie）はクローン病治療薬の良好な第2相臨床データを公表しました。一方、ジョンソン・エンド・ジョンソン（Johnson & Johnson）も治療薬「トレムフィア」について、クローン病患者において持続的な寛解が認められた48週時点の試験結果を報告しています。その半面、ヘンリー・シャイン（Henry Schein Inc）は-2.8%で取引を終えましたが、各種情報源においてこの動きの直接的な材料は報じられていません。

インデックス連動型の商品である同ETFは、こうした個別銘柄の動向を全体としてバランスよく反映しており、$43.4 billionの純資産残高に対して年間経費率は0.08%となっています。より長い期間で見ると、XLVは過去100営業日で+16.4%、過去6カ月間で+20.4%となっており、個々のパイプラインの成否を吸収しながらセクター全体の大きなトレンドを維持しています。