ヘルスケア株は伸び悩み、メルクの下落が幅広いパイプラインの好材料を相殺

10月26日（月）、上場投資信託（ETF）であるヘルスケア・セレクト・セクターSPDRファンド（XLV）は0.0%で取引を終えました。ファンド内では、格付け対象の組み入れ比率の53.0%をクオリティ格付け「A」または「B」の企業が占めており、値上がり銘柄数は49.2%と騰落銘柄数は拮抗しました。主要銘柄の間で明暗が大きく分かれ、メルク（Merck & Company Inc）が-3.2%下落した一方、ライフサイエンス研究支援のチャールズ・リバー・ラボラトリーズ（Charles River Laboratories）が+3.4%上昇し、互いに打ち消し合いました。一部の報道では、メルクの重石となった具体的な要因として、開発中の悪性黒色腫（メラノーマ）ワクチンに関する治験データの更新を受けて投資家の間で好材料出尽くしによる売りが広がったことが指摘されています。また、中国のバイオテクノロジー企業との研究提携に対して米連邦政府による規制の可能性が浮上し、これを市場が警戒したことも同社株への圧力となりました。

メルクがセクターの重石となった一方で、他の大手製薬株ではパイプラインの好材料が相次ぎ、セクター全体がマイナス圏へ沈むのを防ぎました。ファイザーは前立腺がん併用療法「タルゼンナ」と「イクスタンジ」について、より早期の病期を対象とした適応拡大の承認を米食品医薬品局（FDA）から取得しました。さらに、がん学会での発表も支援材料となりました。ジョンソン・エンド・ジョンソンは開発中の標的型前立腺がん治療薬候補について有望な初期臨床データを発表しました。一方、ブリストル・マイヤーズ スクイブは二重特異性抗体薬物複合体（ADC）を評価する5つの第3相臨床試験すべてで良好な後期臨床試験結果が得られたことを強調しました。肥満症治療薬の分野では、アムジェンが進行中の複数の後期臨床試験において月1回投与の注射剤候補の進捗状況を公表しました。

11セクター中9セクターが上昇した株式市場全体と比べると、この日のヘルスケアセクターの静かな値動きは際立っていました。時価総額加重ベースでは0.0%にとどまった一方、均等加重ベースでは-0.1%となりました。このわずかな乖離は、セクター内の超大型株が均等加重の銘柄群よりも底堅く推移し、ファンドのマイナス転落を食い止めたことを示しています。チャールズ・リバー・ラボラトリーズは、間近に控える決算発表に向けて堅調な四半期受注への期待や着実な事業遂行が追い風となり、セクター上位の牽引役となりました。

より長い期間で見ると、当ファンドは過去1カ月で+5.0%、過去100営業日で+17.9%と堅調なリターンをあげています。EasyAlphaでは各企業を同業他社と比較して格付けしています。「A」または「B」の評価を受けた企業はファンダメンタルズがより強固であり、過去の傾向として「D」や「E」の企業よりも大幅な下落リスクが低いとされています。ファンド全体では、格付け対象の組み入れ比率の53.0%がこれら上位2つのランクに該当しますが、そうした過去の特性があっても、個別銘柄に関するニュースが短期的な相場変動を左右することは防げません。