原油安と主力株の軟調がエネルギーセクターの重石に

9月21日（月曜日）、エネルギーセクターは主力株主導の下落により-2.5%で取引を終え、時価総額加重平均型のリターンは均等加重平均型の-1.5%を下回りました。市場全体では11セクター中7セクターが上昇したものの、エネルギーセクター内で上昇したのはわずか25.0%銘柄にとどまり、値上がりの広がりは限定的でした。同セクターに連動するETFであるエネルギー・セレクト・セクターSPDRファンド（XLE）は-2.9%で引け、格付け対象ウェイトの34.0%がAまたはB評価の企業に集中しています。今回の下落は、中東の海上輸送の改善や外交対話の進展を背景に原油価格が下落したことに加え、サウジアラビアの輸出量が一部回復したとの報道で足元の供給不安が和らいだことが背景にあります。

コモディティ市場の軟化に伴い、セクター全体に売りが広がりました。直近でアナリストリサーチが精製マージンの底堅さを指摘していたマラソン・ペトロリアム（Marathon Petroleum Corp）も-5.3%で終了し、セクターの下落を主導しました。取引時間を通じてエネルギー株が下落したことで、損失は幅広い銘柄に波及しました。この流れに逆行して上昇したのはごく一部にとどまり、テキサス・パシフィック・ランド（Texas Pacific Land Corporation）が+4.1%、シュルンベルジェ（Schlumberger NV）が+1.3%で引けました。

この日の下落を受け、同セクターの中期的なパフォーマンスはまちまちな推移となっています。過去1か月間でXLEは-2.1%となっており、過去6か月間の+4.7%や過去100営業日の+5.8%と対比されます。過去12か月間では、同ファンドは-29.5%となっています。

EasyAlphaでは、同業他社との比較に基づいてセクター内の各銘柄を格付けしています。同ファンド内では、格付け対象ウェイトの34.0%がAまたはB評価の銘柄で占められています。過去のデータでは、AまたはB評価の企業は強固なファンダメンタルズを備えており、DまたはE評価の企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向があります。このようなクオリティの集中は、ファンダメンタルズに基づく耐性がセクター全体に広がっているのではなく、一部の銘柄に限定されていることを示しています。