幅広い銘柄が上昇も、主力株の下げが響き資本財セクターは下落

10月13日（火）の米株式市場では、主力銘柄の下げが主要ファンドを押し下げたものの、資本財セクター内部の騰落状況自体は買いが優勢となりました。上場投資信託（ETF）であるインダストリアル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLI）では、構成銘柄のうち55.1%が上昇し、均等加重ベースのセクター騰落率は+0.1%となりました。しかしファンド自体の終値は-0.3%、時価総額加重ベースのセクター騰落率も-0.2%にとどまりました。なお、ファンドの評価対象ウェイトの35.4%は、AまたはBの評価を受けた企業が占めています。この日見られた騰落の乖離を主導したのはキャタピラー（Caterpillar Inc）で、同社株は-3.3%で引け、ディア・アンド・カンパニー（Deere & Company）の+2.8%という手堅い上昇を帳消しにしました。データセンター向け自家発電や人工知能（AI）関連機器への需要が同社の割高なバリュエーションを支えきれないとの懸念から、アナリストが目標株価を引き下げたことを受けて売りが加速しました。

キャタピラーの急落は、金利環境が変化するなかで資本財大手がプレミアムなバリュエーションを維持できるかという、市場全体の警戒感を浮き彫りにしました。火曜日の市場では、これまで機械・設備メーカーを押し上げてきたデータセンター関連プレミアムを解消する動きが広がりました。同時に、米長期金利の上昇が割高感のある製造業株への逆風となりました。こうした見直しの動きが先行し、キャタピラーが最近発表した小型建機の生産能力拡大に向けたノースカロライナ州への10億ドルの投資といった個別の成長戦略材料はかき消される形となりました。一方で他の機械株は底堅く推移し、スタンレー・ブラック・アンド・デッカー（Stanley Black & Decker Inc）は+2.3%で取引を終えました。

EasyAlphaは各銘柄を同業他社と比較して評価しています。セクター全体では、当ファンドの評価対象ウェイトの35.4%をAまたはB評価の企業が占めています。AまたはB評価の企業は強固なファンダメンタルズを備えており、過去の実績ではDやE評価の企業に比べて大幅な下落に見舞われるリスクが低い傾向にあります。

XLIを通じて当セクターに投資する場合、年間経費率は0.08%と保有コストが低く抑えられており、純資産総額$29.8 billionの規模がもたらす豊富な流動性によって取引コストも最小限に抑えられます。火曜日の取引で当ファンドは$168.68で引け、直近12カ月間のリターンは+11.4%となりました。主要11セクター中4セクターが上昇したこの日、ファンドの小幅な下落は、時価総額上位の主力株の軟調さがいかに個別銘柄全般の底堅さを覆い隠してしまいがちであるかを示しています。