インサイト、治験の挫折で下落も「A」評価を維持

• 当社の見解: EasyAlphaはINCYをAと評価しています。バリュエーション面が牽引し、ヘルスケア同業他社と比較して極めて優れた事業品質を示している一方、出来高の動向が注視すべき主要な指標となっています。
• 当日の動き: 共同開発パートナーが肺疾患を対象とした第2相臨床試験で主要評価項目を達成できなかったと発表したことを受け、10月13日（火）の株価は2.5%下落し、108.62ドルで取引を終えました。
• 注目材料: 10月29日（木）に予定されている四半期決算発表。

火曜日、同社株は出来高が日次平均の1.5倍に達する中、2.5%下落して108.62ドルとなりました。株価はヘルスケア分野の競合他社を下回る推移となりました。この売りは、開発パートナーが肺疾患を対象としたアクサティリマブの第2相臨床試験で主要評価項目を達成できなかったと発表したことを受けたものです。この結果を受け、両社はその適応症における開発の中止を決定しました。契約に基づき、インサイトは同薬の開発費用の55%を負担しています。

今回の挫折は、リサーチアナリストが目標株価152ドルとともに「買い」評価を再確認した他のパイプラインに関する前向きな見方を覆い隠す形となりました。この日の下落によって直近の下落基調が長引き、過去1カ月間の同社株の騰落率は-11.1%となっています。

EasyAlphaはヘルスケア業界の競合他社との比較に基づき、INCYにAの格付けを付与しています。EasyAlphaの過去の調査では、AまたはBの評価を受けた企業は、DまたはEの評価を受けた企業よりも強固なファンダメンタルズを示し、大幅な下落リスクが低い傾向にあります。この評価は短期的な株価予測ではなく事業品質の相対的な尺度であり、臨床試験の失敗による影響を完全に防げるわけではありません。

同社株は株価収益率（PER）14.0倍で取引されており、27.7%の利益率と前年同期比+37.7%となった直近四半期売上高に支えられています。一方で、出来高の動向はEasyAlphaの分析において引き続き最も注視すべき点です。

ウォール街のアナリストによる目標株価の平均（コンセンサス）は129.12ドルとなっており、現在の水準から18.9%の上値余地を示しています。目先の財務基盤は依然として健全です。同社事業が今回の失望売りを吸収できるかどうかを見極める最大の試金石は、第3四半期決算を発表する10月29日（木）に訪れます。