買収の動きで構成銘柄の明暗分かれるなか、資本財セクターは横ばいで推移

10月5日（月）、上場投資信託（ETF）である資本財セレクト・セクターSPDRファンド（XLI）において、評価対象組み入れ比率のうちAまたはBの評価を得ている企業の割合はわずか27.2%でした。構成銘柄のうち52.5%が上昇し、同ファンドは+0.1%の$170.09で引けました。保有銘柄のパフォーマンスは個別に明暗が分かれ、インガソール・ランド（Ingersoll Rand）が+3.3%、オーチス・ワールドワイド（Otis Worldwide）が+2.9%で引けたことで、-10.8%となったC.H.ロビンソン・ワールドワイド（CH Robinson Worldwide）の下落を吸収する形となりました。この二極化の背景には、産業技術分野での買収活動が製造業株の支えとなった一方で、C.H.ロビンソン・ワールドワイドが同業の貨物輸送会社RXOを58億ドルで買収することに合意した後に下落したことがあります。

C.H.ロビンソン・ワールドワイドへの売り圧力は、今回の買収スキームに直接起因するものです。同社は株式と負債を組み合わせた資金調達によりRXOを買収することで合意したため、株式の希薄化と借入負担の増加に対する懸念が投資家の間で直ちに広がりました。この買収に伴う財務負担を受け、同社の信用格付け見通しが「ネガティブ」に引き下げられ、自社株買いの一時休止も見込まれています。セクター内のその他の動きとしては、シーメンスとTD SYNNEXが産業用オートメーションと人工知能（AI）の導入拡大に向けたグローバルな販売代理店提携を発表しました。

この日のセクター全体の動きは小幅にとどまりました。時価総額加重平均の資本財セクターは+0.1%で引けた一方、等金額加重平均の指標は0.0%で取引を終えました。これら2つの指標の乖離は、中小型株や輸送関連銘柄が出遅れたものの、時価総額の大きい主要銘柄の上昇がセクター全体を下支えしたことを示しています。この日の市場全体では11セクター中10セクターが上昇する全面高の展開となりました。より長い期間で見ると、XLIは過去1か月で-2.6%、過去100立会日で-2.0%推移しており、過去6か月では+3.5%、過去12か月では+10.2%を記録しています。

EasyAlphaでは、同業他社との比較に基づいて各企業を評価しています。AまたはB評価の企業は強固なファンダメンタルズを備えており、過去のデータではDやE評価の企業と比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。同ファンドの評価対象比率のうちこれら上位2ランクに属するのはわずか27.2%にとどまるため、セクターの大半は過去に下落リスクが高かった平均的または低評価の銘柄群で占められています。